□特约撰稿 梁峻

　　新加坡交易所的Ａ股股指期货提前登场，新华富时Ａ50将竞争我们的沪深300，广大业内人士、包括管理者们早已清晰认识到其蕴含的针对性、威胁性。不过，在正视竞争对手的同时，把对手看得过于强大并不可取；明白自己的优劣，以平稳的心态面对问题，可能更理智一些。

　　新加坡交易所“无意”间成了我们的对手，其实也是对我们市场的促进，对我们的股指市场也有正面意义，至少对我们市场的建设者、管理者们 起到了明显的鞭策作用。

　　新加坡交易所有它自己的目的，它只想在Ａ股指数期货上取得领先地位，就像在日经指数上的成功一样。但是，如果把新加坡市场看得过分强大，只会混淆股指期货市场建设的目的，加剧我们的浮躁心理。

　　举个极端一点的例子，最近有一些过份紧张的人提出“考虑采取一些约束性手段来制约新华富时A50编制商”。这种想法不仅反映出草木皆兵的心理，也是自己信心不足的表现。我们的股指市场如果是为了制约别人，那还有多大建设的意义？市场的成败不靠自己进步而依赖于压低别人，那还有多少成功的把握？我们自己市场建设的方寸又在哪里？

　　我们认为那些过份紧张的人太看重新加坡市场的份量了，这种心理漫延的结果，很可能使定价权还未得到就先失去了“自我”。

　　新加坡市场在Ａ股指数上的优势，不过是QFII给它留出了天然的发展空间，还有在日经指数上取得了经验。只要新加坡市场9月上市Ａ股指数后我们能够尽快在年内推出自己的产品，就完全有别于当年日经指数滞后新加坡两年的情况。毕竟期货市场是建立在现货市场需求上的，Ａ股市场的重心在国内，这个优势将会长期有效。

　　国内股指市场建设的目的，是为了满足Ａ股现货市场的需求。QFII的潜在需求是很大，但目前在整个Ａ股市场上QFII还只是一小部分。虽然现在对外资参与股指期货政策上还很紧，但这并不表示以后也有那么多的限制。

　　至于体制问题，其实国内这方面正逐步趋好。例如，继新加坡之后有关方面立即宣布年内推出沪深300，就反映了体制的能动性已有别于以往，有关方面并不缺乏积极性和开拓性。

　　至于市场经验问题，新加坡市场在风险控制方面并不一定有多大优势。类似于“中航油事件”就没在国内发生过，当年“巴林银行事件”的主角也是从新加坡逃跑的。所以我们不必对自己的市场经验妄自匪薄，平稳的心态看待对手才是可取的。

　　（作者为华夏期货公司总经理）