G海螺拟定向增发购买资产，意在为集团整体上市作铺垫 资料图

　　□本报记者 王璐

　　全流通背景下的集团整体上市步伐近期悄然加快。权威人士就此指出，在股改之后，集团通过上市公司整体上市将成为一种趋势。

　　G上港大股东上港集团可以说是全流通背景下首家启动整体上市计划的公司。随着该公司整体上市大幕的拉开，整体上市概念渐渐取代股权分置话题，成为市场关注的重要焦点。与此相呼应的是，整体上市概念也成为市场资金追捧的对象。在此示范效应下，一批公司先后有意“试水”整体上市，7月中旬以来，就有G上汽、G海螺、G交运等公司传出这方面的信息。

　　而与上述这一系列个案相呼应的是，来自有关部门支持的“声音”。国资委副主任邵宁前不久在清华大学的讲演中就指出，不具备整体上市要求的企业，集团公司要逐步消化存续企业，最后可以通过合并逐步实现整体上市。他同时透露，今年个别中央企业可能会实现整体上市。

　　市场权威人士就此分析认为，股改之后，集团通过上市公司整体上市必将成为一种趋势。尤其在全流通背景下，资本市场的市值放大效应和合理的定价能力已成为公司整体上市的“助推剂”。该人士指出，在全流通环境下，大股东在整体上市中新增的股份可以在禁售期后变现，原有的实物资产实现了真正意义的证券化，并进而创造出资产增值和变现的可能。同时，由于在股改中支付了对价，控股股东的持股比例下降。在全流通背景下，很容易出现控股权的争夺。所以，控股股东也希望借助于诸如定向增发之类的途径获得增持股份；而且持股比例的提升，也有利于在日后的收购与反收购中占据着主动的地位。

　　当然，除了动力，压力也是整体上市的重要因素。该人士称，由于历史原因，相当数量的上市公司所经营的只是集团公司的部分优质资产，这导致了大量关联交易的存在，不利于公司治理的优化。而整体上市有助于减少关联交易、优化公司治理、产生协同效应。

　　“当然，仅用上述这些原因解释集团整体上市热潮还不全面。”该人士说，随着越来越多的上市公司加入全流通行列，正如管理层所期望的，如何打造后股改时代的新蓝筹股，成为上市公司关注的问题。根据市场认同的看法，全流通环境下的蓝筹股除了业绩优良、市值较大、成交活跃、红利优厚等特点，更重要的内涵是优质与规范，而整体上市恰恰能在很大程度上满足这一点。正因如此，全流通后实现整体上市已成为众多上市公司努力的方向。”