□刁炎楷

　　近日郑棉价格在沉寂多日后逐步走暖。昨天主力合约CF611价格大涨245元，报收14490元，涨幅创3个月来最大单日涨幅，给棉花市场增加了一丝做多人气。

　　由于发改委通过进口棉来调控国内棉价较为成功，今年棉花价格相对平稳，这就使得郑棉期货难有作为，在前期郑棉库存的压力下，郑棉主力资金不断离场观望，郑棉行情陷入低迷。郑棉总持仓从一月中旬的8.85万手下降到8月初的2.67万手，市场投机不足。同时国际期货 市场方面美棉由于印度等国竞争压力出口不畅，纽约期棉库存连续增加至65万包的历史高位，国际基金不断增持空单。

　　近期棉花市场利多利空因素分析。前期影响价格下跌的主要因素中纺织工业协会提出申请150万吨进口棉花配额因新疆棉问题积压和国内库存尚需消化未获得发改委批准；另外由国家发改委等部委提交至国务院的出口退税调整方案日前已遭驳回，其中纺织行业的出口退税税率可能暂时不作下调；国内纱线产量和纺织品出口双双保持着快速增长。据国家统计局统计数据显示，2006年6月我国规模以上企业纺纱量为156.53万吨，同比增26.67%，单月产量刷新历史数据。2006年6月份，我国出口纺织品服装约130.15亿美元，较上个月增加18.43亿美元，同比增长24.26%，也刷新了历史纪录。这些因素的变化使得现货市场棉花价格止跌走稳。期货市场方面，近几月郑商所为活跃棉花期货，也推出了降低棉花合约交易保证金，暂停9个交割仓库入库业务等一系列积极举措。郑棉库存由6月底的9.49万吨快速下降至7月末的3.89万吨，一个月净减5.6万吨。

　　后市郑棉行情将以区间震荡为主，但震荡区间有所增大。从全球供需状况分析，短期内国际市场棉花库存难以大幅下降，国际供应仍较为充足。据最新国际棉花咨询委员会预计06/07年度全球棉花消费2590万吨，全球棉花库存将降低120万吨，达到980万吨。总体供应仍然较为充足，通过进口，现货市场价格将以稳定为主，棉花价格大幅度上扬的可能性不大。

　　目前郑棉总持仓还处于较低水平，主力资金介入还需加以时日。在郑商所暂停9个交割仓库暂停交割后，配合8月至11月天气因素的炒作，投机资金将有更大的发挥空间，应密切关注郑棉总持仓量的变化，只有投机资金的持续介入价格才能不断反弹。

　　创三个月来最大单日涨幅

　　郑棉反弹仍需投机资金进一步介入