□港澳资讯 刘平
从近日公布中报的部分钢铁股的相关数据来看，总体上钢铁行业的基本面已有明显的改观，特别是行业的整合将为部分龙头企业带来机会，一些具有规模优势、受产业政策倾斜、拥有矿山等资源的钢铁企业在未来将有阶段性投资机会，尤其在目前大盘调整的情况下，投资者对该板块中的部分个股可多加关注。
从表一我们可以发现，由于钢材价格在二季度的大幅上涨，钢铁上市公司今年二季度盈利环比一季度普遍出现 大幅上升，其中像一季度利润率低、盈利较差的公司如G韶钢、G安钢由于对钢材价格的敏感度较高，回升幅度非常大，环比增长分别达到了8.12、7.92倍。
由于去年上半年钢材价格处于高位，已公布中报的钢铁上市公司2006年上半年盈利同比去年同期仍出现了较大幅度的下跌，但从投资角度来看，盈利环比趋势的指导意义将比同比的意义更大。尽管在经过上半年连续的上涨后，国内钢材价格在三季度将很可能进入阶段性的调整期，但价格大幅下跌的可能性不大。同时，我们认为随着各种不利因素的释放，四季度钢材价格仍有望企稳回升。因此，我们有理由相信，钢铁行业的基本面已经出现了较为明显的好转。
但从表二我们可以发现，钢铁股基本面的好转并没有在二级市场上得到直接的体现，在过去的一个月，除极少数个股外，钢铁股均出现不同程度的下跌，表现不甚理想。从国际估值角度来看，目前国内钢铁股已经处于国际水平的中低端。而从全球钢铁股配置的角度来看，国内的钢铁股已是相当的便宜。因此，结合前面钢铁股基本面出现转好的前提，我们认为未来钢铁股下跌的空间已经很小，而上涨的概率将要更大一些。尤其是当前钢铁行业的整合将为行业或子行业龙头企业带来机会，那些具有资源优势的钢铁企业和国内行业龙头公司将在行业整合中获益，具体表现为新项目投产或外延收购带来的规模扩张和市场占有率提升，以及由此带来的规模效益和产品议价能力的增强。
总之，我们认为具有规模优势、受产业政策倾斜、拥有矿山等资源的钢铁企业在未来将具有不错的阶段性投资机会，尤其是在大盘调整的情况下。
表格一：部分已公布06年中报的钢铁股业绩环比、同比一览表
证券
代码 证券
名称 净利润
(06年中报) 净利润
(06年一季报) 净利润
(05年中报) 环比 同比
000629 G新钢钒 462,326,531.83 202,323,921.20 623,046,535.06 1.29 0.74
000717 G韶钢 278,929,293.93 30,578,225.02 376,971,064.05 8.12 0.74
600005 G武钢 1,309,745,096.73 247,004,616.64 3,145,966,594.85 4.3 0.42
600126 G杭钢 102,720,660.08 16,698,798.65 169,144,652.84 5.15 0.61
600231 G凌钢 153,926,416.01 20,157,234.87 283,140,880.42 6.64 0.54
600282 南钢股份 131,949,726.08 32,971,523.84 314,083,104.56 3 0.42
600569 G安钢 217,766,797.48 24,421,374.54 384,725,301.73 7.92 0.57
600808 G马钢 1,071,772,001.00 300,169,931.00 2,103,309,551.00 2.57 0.51
证券代码 证券名称 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌
000569 长城股份 3.69 0.00 0.00 -10 -27.93
000629 G新钢钒 3.05 -5.68 -8.68 -17.57 2.35
000708 G冶特钢 5.14 -12.43 -9.82 -6.03 22.38
000709 G唐钢 3.11 -5.35 -10.12 -21.66 13.44
000717 G韶钢 2.84 -5.76 -7.19 -13.15 18.44
000761 G本钢 3.93 -2.76 -8.82 -19.47 6.44
000778 G铸管 6.19 -6.75 -9.37 -0.48 14.14
000825 G太钢 4.89 -2.04 -8.26 -21.38 28.68
000890 G法尔胜 2.71 -8.8 -12.01 -2.64 16.76
000898 G鞍钢 5.28 0.38 -4.69 -13.87 0.89
000926 G福星 8 -4.7 -8.57 -11.11 -0.99
000932 G华菱 3.46 0 -5.21 -10.13 4.09
000959 G首钢 2.71 -6.47 -6.23 -9.06 8.84
000961 G大牛 3.41 -4.18 -5.01 16.38 51.56
200761 本钢板Ｂ 3.23 -0.62 -2.12 -3 2.81
600001 G邯钢 3.33 -7.83 -4.31 -15.48 24.28
600005 G武钢 2.49 -1.61 -5.32 -12.32 5.68
600010 G包钢 2.11 -5.12 -7.86 -17.05 15.26
600019 G宝钢 4.04 -1.23 -1.94 -8.39 3.32
600022 G济钢 3.63 -1.35 -4.97 -14.18 12.97
600102 莱钢股份 5.32 -7.24 -1.84 -3.97 10.83
600117 G西钢 3.76 -1.85 -11.11 -26.42 -12.96
600126 G杭钢 3.35 -4.05 -8.47 -14.76 12.82
600165 G宁恒力 3.17 -8.5 -14.09 1.93 20.99
600231 G凌钢 3.54 -7.57 -4.07 -5.6 18.44
600282 南钢股份 3.77 -3.17 -1.57 -2.08 21.78
600307 G酒钢 3.58 -2.2 -3.24 -11.39 18.49
600399 G抚钢 3.17 -5 -1.55 -9.94 21.46
600569 G安钢 2.16 -6.76 -5.26 -14.29 19.2
600581 G八一 2.62 -4.87 -6.43 -12.67 8.4
600808 G马钢 2.4 -2.9 -7.34 -11.72 2.81
600894 G广钢 2.2 -3.13 -9.46 -16.35 21.55
600992 G贵绳 4.15 -5.26 -13.72 -9.82 8.5
表二：钢铁类上市公司市场表现截至2006-8-4