□江苏天鼎 甘丹

　　经过持续的调整之后，昨日A股市场终于扬眉吐气，上证综指大涨33.14点，涨停板个股也迅速增多，两市达到10%限制的个股就高达27家。但可惜的是，成交量却未明显放大，沪市的成交量只有126.31亿元，那么，如何看待这一信息呢？

　　为何能够缩量大涨？

　　从理论上看，大盘的上涨需要主动性买盘的推进。但昨日A股市场却能够在量能萎缩的前提下出现长阳K线，如此就引起了市场的关注，其焦点在于为何上证综指 能够在量能萎缩的前提下获得大涨的动力。

　　就盘面来看，这主要得益于两点，一是指标股的合力，在前几个交易日，一线指标股一度调整，但至本周一，明显出现了主流资金调节指标股的迹象。在昨日更是全线出动。G联通、G招行、中国银行、中国石化等个股在早盘纷纷走高，如此就给市场形成了一个极佳的示范效应，有资金护盘，提升了各路资金对当日走势的信心。也就是说，一线指标股四两拔千斤，自然使得上证综指能够在量能萎缩的前提下获得暴涨。

　　二是空头力量经过前几个交易日的持续宣泻之后，已有衰竭的可能。相反，在近期持续的下跌过程中，不少前期强势股以及有主流资金关照的个股跌幅大多超过30%，存在着极强的技术性回调要求。如此的资金结构调整就使得市场出现了多头略微买盘的出现就能够推高股指的走势，因此，大盘也就能够在量能萎缩的前提下出现大涨。

　　反弹难以向纵深发展

　　但正因为如此，市场对A股市场能否延续反弹就产生了严重的分歧。因为空方力量的衰竭是在大盘持续下跌的前提下产生，但一旦反弹幅度达到一定程度，前期套牢的资金以及在周一铲底的资金就会产生套现的欲望。毕竟目前的量能萎缩背景下的大涨走势显示出场外资金对目前点位依然不感兴趣，而缺乏场外资金介入的反弹，是没有多大空间的。这对于短线高手来说以及套牢筹码来说，是心知肚明的。因此，在接下来的反弹走势中，就将面临着铲底资金和套牢筹码割肉的双重压力。

　　而且，从昨日盘面来看，列于涨停板的或者涨幅居前的个股，主要有两类，一是前期的热门品种，G通葡萄酒、G兴发、G天然碱等个股。二是前期跌幅较为惨烈的个股，宁波富邦、G襄轴等个股。如此的热点特征就说明了市场的做多品种难以吸引场外资金的魅力，也难以吸引存量资金的跟风激情，因此，此类品种的持续大涨的概率极低，从而影响着A股市场的反弹向纵深发展。

　　更为重要的是，A股市场的外围背景并没有因为昨日的大涨而发生丝豪的改变，扩容节奏依旧、上市公司业绩依旧，也就是说，始于1757点以来的调整背景，并不会因为昨日的一根长阳K线而发生改变，场外增量资金、场内存量资金的投资心态也不会因为昨日的一根长阳K线而发生改变，既如此，如果没有消息面的变化，随着量能的萎缩，A股市场的反弹也难以向纵深发展，上证综指极有可能在1600点附后遇阻回落。

　　关于近期的操作思路

　　我们认为，在目前的行情下，投资者的着眼点不应该放在短线打算上。所以，对后续走势的研判，不能因为近期大盘的上涨而轻举妄动，要知道，大面积的扩容、小非解禁期限等因素将在一段时期内成为制约市场反弹的主要因素。

　　故在实际操作中，我们建议投资者依然要谨慎操作，尽量不要作短线的打算，即在买卖股票过程中，尽量以中长线的心态来遴选个股，如选择基本面较低估的品种，泰山石油的油库资产、加油站资产的重估赋予该股较大的空间，未来的私有化预期有望带来不菲的投资回报，值得重点跟踪。另外，对永安林业、G马龙、G六国、G澄星等个股也可适当关注。