张大伟 制图

　　普涨行情今非昔比

　　经验表明，普涨行情往往产生于两种市场环境之中，但性质是截然不同的。一是在一轮上涨行情中的开始、期间休整后以及行情末期均会出现普涨特征，主要因为受市场投资者对行情上涨的认同，源源不断的增量资金踊跃介入各类股票捕捉投资机会。另一类普涨行情经常出现在调整行情的中继换挡之中，主要因为大盘经历快速下挫导致多头力量措手不及，未及时止损规避风险，随着空头力量的快速衰竭，持仓惜售心理的存在，一旦大盘出现企稳，逢低抄底及补仓盘快速狙击各类股票，使市场出现普涨行情。而目前出现的普涨特征，笔者认为其性质应该属于后者。

　　在我们认识到两种普涨行情性质不同后，也就意味着目前的普涨行情并没有良好的市场上涨基础，因为在这一轮牛市上涨行情中，多数个股经历了较大幅度的上涨。从价值估值的角度来看，多数个股已经失去了估值优势，并且近期的个股下跌动力主要来自于基金重仓股，说明研发能力较强的机构主力已对目前处于高位中的个股并不认同，积极地调整持仓结构的嫌疑更大。由此可见，目前的个股普涨将遇到上档套牢盘的逃离，必然出现分化走势，也将抑制股指的进一步上扬。

　　权重股成主导力量

　　众所周知，普涨行情的出现往往意味着众多市场投资者的参与，恰恰相反的是，此次出现普涨并没有出现成交量的直线上升，而是两市成交199.21亿，较上一交易日减少3.52亿，说明并没有得到增量资金的纷纷介入。那么股指为何双双出现中阳线呢？这是因为此次普涨依靠大盘指标股的拉升，使股指出现了虚涨的局面，多数个股仅是技术反弹，行情的主导力量仍然为权重股所左右。说明主力资金借助于大盘指标股，牢牢控制着行情的涨跌以及市场投资心理。配合消息面上国航调减发行方案、降低IPO融资规模，中石化股改条件成熟及即将进入股改程序等良好做多气氛下出现反弹，可谓是起到了“四两拨千斤”的作用，迅速改变了近日重挫恐慌的颓势。由此，该类品种构成了市场做多的主导力量，应该成为后市操作上重点关注的对象。

　　一阳指独木难支

　　在连续急跌之后，一根中阳线也即“一阳指”报复性强劲反弹横扫近期颓势，无不让投资者对后市产生良好预期。但是目前市场环境与行业及个股基本面因素并没有得到改善，本月“小非”集中解禁、新股扩容不断、紧缩预期陆续出台等因素依然对市场构成较大压力，显然我们应该清醒地认识到，目前出现一根中阳线,投资者并不应该变得盲目乐观。虽然目前研判近日连续调整行情已经结束还为时尚早，但是至少说明目前大盘出现了止跌企稳，并且权重股仍是行情主要做多核心力量。若该类品种继续走强，后市大盘才可能继续反弹。

　　不过，急跌之后的大盘，需要一个反复震荡构筑短线支撑，目前认为行情发生反转还缺乏足够依据。因此，建议投资者仍然保持谨慎观望态度，密切关注市场热点及成交量的变化，当然，这也为投资者及时调整仓位、弃弱留强提供了最佳时机。（上证联 陈晓阳）