白糖主力近两周收盘价变化 　　中粮近两周持空仓量变化 　　张大伟 制图

　　近阶段，郑糖走势扑朔迷离，主力空头的仓位反复多变，由增到减，又由减到增，白糖期价在低位也相应演绎大涨大跌剧烈震荡整理走势。市场人士表示，白糖期货市场短期走势已经被超级主力所主导。

　　前日，白糖市场空头第一名中粮空单大幅减持7529手至11964手，占该日空方主力前20名持仓量（56878手）比例缩减至21%，与此同时，中粮多单大幅加码3682手至7463手，净空单大幅减磅11211手至4501手，直接导致期价探低遇撑并强劲回升。其中白糖主力合约SR703大幅收涨90元至3832元，全日总成交量拓展至392800手，为该品种7月11日以来天量，同时持仓量骤减13206手至149752手，盘面呈现价涨量增仓减强势特征。

　　而正当市场普遍预测郑糖可能形成阶段性底部，并继续反弹之际，昨日白糖期价却又遭遇空方主力资金沉重打压，多方增量抄底资金顿时处于被套地位。

　　昨日，中粮多单大幅减持4604手至2859手，空单大幅加码5054手至17018手，占当日空方主力前20名持仓量（60041手）的比例显著提高至28.3%，净空单大幅增加9658手至14159手，由此直接导致期价结束短线反弹，并重新走弱。其中主力合约SR703又大幅收跌26元至3806元。盘面交易显示，当日主力合约SR703大幅减仓5516手至90386手，而远期合约SR705则大幅增仓5632手至40390手，显然主力资金由SR703移师SR705，成交量则创下499722手该品种上市以来天量，持仓量重新净增1204手至150956手。

　　盘后公布的多空双方主力资金对比显示：主力资金动向，尤其是空单规模超过空方主力总持仓比例20%的空方超级主力资金动向，对郑糖期价走势产生强烈的主导作用。

　　在此前郑糖下跌过程中，空方第一主力中粮公司始终维持近1至2万余手较大规模净空单，显著超过多空双方排名前二十主力持仓规模，占空方前20名主力总持仓量比例达到20%至30%，一度导致空方前20名持仓量达到6万余手，超过多方前20名持仓量仅3至4万手的规模，形成空方主力与散户一起对峙多方散户的空强多弱对比格局，由此而导致郑糖期价连续下跌。

　　市场人士表示，后市该主力持仓动向，尤其是其空单持仓规模增减，仍将对期价短线走势产生较重作用。

　　而展望后市，空方主力中粮公司是继续大幅度净空持仓、还是完成平空翻多操作。将在较大程度上决定郑糖走势特征。如果持仓维持甚至加大净空持仓，将加重市场资金看空气氛，则郑糖短线维持跌势的可能性较大；反之，如果该主力持仓由净空逆转为净多，可能将带动较多资金抄底做多，促使郑糖反弹行情得以延伸。而郑糖持仓量能否在目前规模继续得以拓展，也成为决定期价反弹空间的因素之一。