大变局将引发大震荡

　　（上接C1版）

　　主持人：在经济增长趋缓的判断下，哪些行业会受到经济增长的影响？

　　陈文招；预计经济增长在上半年创出新高后，下半年增速会得到缓和，周期性行业会受到影响。但宏观调控对行业的影响会有半年左右的时滞。因此，周期性行业受到的影响，或许会在2007年较明显的体现出来。

　　另外，中国还没有达到消费拉动经济增长的时期，仍然没有摆脱出口和投资拉动的增长阶段，这决定了我国的消 费增长要比消费型发达国家的消费增长更具有波动性和被动性。从中周期角度看，我们应该注意到，消费增长速度同样回落。与此同时，我们看到消费类制造业的产能上半年在快速扩张，要关注这方面的潜在风险。当然，从长期看，我们仍然坚决看好中国未来10年内的消费升级。

　　关注“奥林匹克景气”

　　主持人：在交流了宏观经济走势和股市整体形势后，非常想听听你们对下半年投资机会的看法。长江证券研究所看好哪些行业呢？

　　周金涛：在二季度策略报告中，我们指出看好机械装备、化工材料、零部件等细分行业龙头，这是一国工业化深化到一定程度时，对中游行业需求增加所带来的机会，实际上机械装备、化工新材料在市场中的表现是非常好的。从行业景气的角度来看，下半年很难找出系统性的机会，在这样的背景下，企业行为包括并购重组、技术创新，仍会是一个重要的机会所在。

　　主持人：你们在最新的研究报告中，提出了重点关注“奥林匹克景气”主题投资，能否介绍一下？

　　周金涛：我们研究日本经济史发现，日本工业化起飞第一波增长是1954年到1964年，日本在1964年举办了东京奥运会。中国现在工业化水准相当于日本上个世纪60年代。所以，从举办奥运会的时点角度看，中国和日本具有经典的巧合。日本经济1962年出现奥林匹克弱景气，从时间对应的角度看，我们认为类似的情况也可能在中国出现。同时，从其他国家举办奥运会的经验看，奥运会将推动中国的一些企业走向世界。

　　可能有这么几点需要关注：一是相关的交通运输、基础设施等的投入；二是环境治理投入，我们研究了北京的奥运会的投入，其中相当一部分是投入到环保中；三是奥运会的赞助商。从韩国奥运会就能看出，奥运会促使韩国的三星等企业走向了全世界。     (文字整理:张勇军)