美联储长达两年的利率调升波段终于暂告一段落，但国际金融市场的走势更加扑朔迷离，目前备受市场关注的QDII理财产品的预期收益更加不可预测。

　　收益预测更加困难

　　按照一般的规律，美联储暂停加息之后，股市应该上涨，汇率应该下跌。但由于市场已对此次暂停加息有所预料，美元汇率全线下跌之后很快收复了失地，非美货币遭遇惨败，纷纷落入“空头陷阱”。

　　几乎就在美联储宣布暂停加息的同时，交通银行和东亚银行分别推 出了自己的QDII理财产品。交通银行推出的首批QDII理财产品虽然是投资海外市场的债券，但收益率与欧元兑美元汇率挂钩。东亚银行的QDII理财产品直接挂钩于英镑兑美元汇率，为单边触发看跌型汇率挂钩产品，即行情越差，产品的收益回报越高。

　　从目前已经推出的几款QDII理财产品来看，除了中国银行的产品没有挂钩外汇汇率之外，其余的产品都是美元与其他货币的汇率挂钩，目前各银行推出的QDII理财产品均设置了一个区间，一旦超过了就会导致收益下降。中国银行的产品虽然没有与汇率挂钩，但投资于境外的美元固定收益和货币市场产品，也会受到美国联邦基金利率的影响,美联储的此次暂停升息将使得QDII理财产品的收益更加不可预测。

　　可以作为对冲的基础

　　由于收益率的不确定性，看来QDII理财产品并不是一种“傻瓜型”理财产品。投资者首先要了解预期收益率与最终的收益率的差别可能有多大，影响收益率的因素有哪些，特别是购买QDII理财产品还要考虑到人民币升值的因素，如果只是看中其预期收益率而不考虑风险，是不适合进行投资的。

　　有关专家表示，QDII理财产品是人民币可自由兑换前的过渡产品。如此看来，购买QDII理财产品可以作为个人投资理财组合中的一个补充，而不能仅仅追求其收益，由于目前大多数QDII理财产品都是美元与其他货币进行挂钩，因此可以作为一个对冲工具，东亚银行的产品更是首次推出了单边触发看跌型概率，可以作为对冲的基础。

　　（袁非）