昨日大盘表现令人失望，再现“黑色星期一”，而有5.22亿股和11.74亿股非流通股解冻的G长电、G中信，则分别跌去3.12％、2.43％，跌幅双双超过大盘，除了对股指起到一定的负面影响之外，更在一定程度上增加了市场对非流通股解禁所带来压力的担忧，那么，该如何看待非流通股解禁的市场影响呢？

　　解禁并非影响股价的决定因素

　　G长电和G中信的走弱，尽管很容易让人联想到今日其所面临的流通股扩容压力，但是，把这两只股票放到一 段时期表现普遍不够理想的蓝筹股群体中，它们的走弱其实并无特别之处。因此我们认为，其股价的变化，与所面临的非流通股解禁，并无完全的相关性。如果说仅两家公司说明不了问题，让我们再来看看7日到10日之间11家小非解禁个股的市场表现，这11家公司在这四个交易日里的平均涨幅为2.68％，仅有两家公司出现下跌，而同期大盘涨幅为2.83％，基本与大盘保持同步。由此可见，短期内股价市场表现与其非流通股解冻没有明显的关联性，与解冻数量大小也没有直接联系。

　　解禁压力的表现形式多样性

　　从微观层面看，小非解禁与股价运行态势并没有明显的相关性，但是从中长期角度看，非流通股解冻的中长期压力是客观存在的。当然，这种压力的表现形式有可能出现多样性。这种多样性表现在1、根据持股地位的不同而出现的差异。解禁后，控股股东和小非的兑现需求显然是不一样的，对于小非而言，在解禁后资产大幅增值的背景下，很难抵御兑现冲动。2、在不同市场环境下表现不同。一般而言，大盘走势良好，小非可能会相对惜售；而市场走势不佳，落袋为安冲动将成主流。3、不同的公司压力不同。如果非流通股分散，则解禁压力较大；而资产盈利能力好的公司，解禁压力就比较轻。

　　（北京证券 吴琪）