□江苏天鼎 甘丹

　　昨日A股市场并没有延续上周的反弹走势，反而开盘后不久就出现反弹受阻的调整走势，在午市前后更是接连数波跳水，最终使得A股市场又一次形成了黑色星期一，上证综指更是急跌35.19点，弱势特征由此可窥一斑。

　　两大做空板块打破平衡

　　虽然上周A股市场一度出现反弹走势，但由于缺乏量能的配合，这意味着市场的反弹基础并不扎实，反弹随时可能终结。尤其是上证综指在上周末冲高回落说明市场的多空处于 弱平衡状态，只不过一线指标股的强势表现赋予多方一度在平衡中略占上风而已。

　　但在本周一，由于外盘有色金融期货品种在上周五晚盘急跌（其中铜更是暴跌4%强）。而从近一年来的走势来看，A股市场有色金属股的定价权几乎掌握在外盘有色金属期货品种的手里，所以，本周一有色金属股出现急跌，有色金属指数大跌4.14%，打破了一度形成的多空弱平衡，推动了A股市场出现黑色星期一。

　　与此同时，一度在上周领涨的一线指标股在本周一似乎有晚节不保的走势，在午市前后也一起调整，G长电的跌幅为3.12%、中国石化的跌幅为2.76%、中国银行的跌幅为0.92%。而由于目前市场对后续走势的信心就是来源于一线指标股的止跌企稳，所以，一线指标股在昨日的下跌，不仅仅打击了市场人气，放大了市场对后续走势的不佳预期，而且也由于一线指标股下调对指数的回落有着极大的杠杆效应，这也是昨日上证综指放量急跌的原因。

　　多重因素确立调整趋势

　　而由于昨日的黑色星期一走势，使得上证综指在日K线图形成了持续三个黑色星期一的走势，分别是7月31日，星期一，上证综指急跌2.97%；8月7日，星期一，上证综指急跌1.45%；8月14目，星期一，上证综指急跌2.19%。面对如此的走势，历经多年熊市洗礼的投资者似乎看到了熊市的征兆，更何况，上周，深证综指等多个指数一度形成了持续九连阴的K线组合，这在熊市里也极其罕见。所以，经过本周一的黑色星期一，会使得越来越多的投资者相信A股市场的调整趋势相对确立。

　　同时，从上证综指的日K线图中不难发现，该指数从5月16日开始，在1500点上方屡屡出现长阴K线的走势，对于敏感的技术派人士来说，这意味着长线资金、实力资金、嗅觉敏感的资金已开始策略性撤离，由于它们资金量庞大，即便是小批量的减仓，也会压得上证综指喘不过气来，这其实也是上证综指屡屡出现长阴K线走势的原因。这也说明上证综指在1600点上方的压力陡然增加，市场进入中期调整趋势再度得以确立，昨日的黑色星期一再度放大了这一预期。

　　更为重要的是，随着长线资金的撤离，一向号称A股市场多头司令的基金也有持续减仓的特征，商业连锁、酿酒食品、航天军工、新能源等估值明显高估的上半年强势股板块纷纷破位下行，昨日的G老窖、G京城乡、G西飞、G天威等个股再度跻身跌幅榜前列，这也放大了市场对后续走势的不稳定情绪，也相对确定了未来的调整预期。甚至有业内人士认为不排除在强势股相继调整的做空压力下，上证综指回调弥补5月8日1444.71点至1446.99点的跳空缺口。

　　强势股调整压力不容忽视

　　正因为如此，业内人士大多认为这些强势股或许会成为未来A股市场的重灾区，一方面是因为未来新的优质资产不断涌入，从而使得目前存量优质资产的筹码将不再稀缺，既如此，就会降低此类个股的估值标准。业内人士曾这样说过，如果优质企业的筹码是稀缺的，可能会赋予25倍的市盈率。但如果扩容步伐加快，新的优质筹码迅速涌现，优质企业筹码将不再是稀缺，那么20倍市盈率也是合理的，既如此，这些优质强势股的调整压力将不容忽视，极有可能成为未来A股市场调整的压力源，或者说是未来A股市场的重灾区。

　　所以，在实际操作中，投资者一定要把握一个原则，不要轻易介入到上半年暴涨过的基金重仓股，不管调整幅度有多大，在短期内是难有股价上涨动力催化剂出现的。当然，反过来，如果上半年股价调整幅度大或者说上半年根本没有较大表现机会的，且拥有业绩相对确定增长预期的个股，下半年说不定还会存在着一定的投资机会，如水电股、高速公路股、公用事业股等。