□武汉新兰德 余凯

　　受G长电（600900）、G中信（600030）将于周二“小非解冻”的影响，周一沪指暴挫35点。然而令人没有想到是，G长电、G中信两只小非解冻股周二表现波澜不惊，平稳完成了扩容的过渡，而正是它们的顽强表现，才让沪指从容上攻，几近收复昨日阴线失地。从昨日盘面来看，G中信换手率为2.02%、涨幅为2.65%，G长电换手率为0.41%、涨幅为1.45%，如此低的换手率、如此较强的表现，似乎昭示着这两只股票的非流通 股冻抛售意愿并不强烈。

　　就个股来看，G长电周二可流通的5.23亿股为G华能等5家股东所有。其中G华能、中国核工业集团公司、中国石油天然气集团公司均可抛售1.4931亿股，中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司、长江水利委员会长江勘测规划设计研究院可抛售数量分别为4977万股和2488.5万股。据报道，G长电相关人士表示，“从公司和‘小非’股东的沟通情况来看，这5家解禁股东短期内也都没有抛售G长电股份的意向”。事实上，从昨天该股0.41%的换手率来看，这5家非流通股东也没有减持该股的迹象。

　　我们分析，除非有非流通股东遇到资金压力或要粉饰报表，未来一段时间内非流通股股东也不会减持G长电。因为原计划2007年初竣工的三峡大坝，已经于2006年5月全线建成。它将提高发电机组利用率，使达不到额定出力的机组逐步提高出力，这将对已收购三峡大坝6台70万千瓦机组的G长电带来利好影响（预计真正影响将从2006年四季度开始）。此外，公司IPO时曾承诺将在2015年左右收购26台三峡机组，三峡总公司承诺2007年底前出售机组不少于2台。这些均将为公司未来产能扩张、业绩成长提供有力支持，由此可见这几家非流通股股东抛售意愿并不强烈。

　　再看G中信，G中信昨日解禁的11.75亿限售股占公司总股本的47.33%，是目前流通股股份的2.17倍。由于持股结构分散，周二获得上市流通的“小非”股东多达47家，其中的中国中信集团公司、G雅戈尔、中信国安集团公司可抛售量均为1.24075亿股。其余44家股东的可抛售量从93.2741万股至1.16592602亿股不等，其中G两面针5130.0745万股，G宁高科2798.2225万股，G华光466.3705万股。从媒体报道看，G中信大股东及部分持股量较大的股东目前并无减持计划，但在“小非”名单中持股量靠后的一些解禁股股东确有抛售意愿。

　　虽然，昨日G中信的“小非”数量最大，并且47家非流通股东持股意愿有所松动，但该股仍然走势强于G长电，这表示市场主力非常看好中信证券，并非常看好中国证券市场的未来行情。因为那些敢于顶着抛售压力、敢于在昨日12.8元接货的主力更大的心理预期是坚定看好后市，看好证券市场的活跃带给中信证券的业绩增长。

　　而我们认为，如果市场对G中信的价值通过当日的盘面得出结论的话，那么许多绩优股的小非解冻将变得并不可怕。因为随着证券市场的未来上涨，很多股票也将获得进一步上涨的潜力，因而许多非流通股股东很可能会将减持时间定在更远的未来，更大的牛市。

　　据有关统计，8月额度最大的5只个股是G中信、G长电、苏宁电器、G申能、G明珠。目前苏宁电器、G申能、G明珠未来发展潜力巨大，苏宁电器自不必多说，G申能目前天然气业务已经成为公司的主要支柱之一，并且公司还具有核能、太阳能、风电等多种题材；G明珠的手机电视将成为公司下半年利润增长点，并且公司定向增发收购东方卫视股权，未来必将在数字电视整体平移方面获得巨大的利润支撑；故而它们的“小非”解冻也并不可怕。

　　但投资者也并非可以高枕无忧，因为那些基本面较差、没有控股权争夺、估值偏高的个股其套现压力还是比较大的，这其中部分被大幅炒高的垃圾股尤其需要警惕。建议投资者不妨对相关个股给予仔细斟别，一分为二地看待。