过去12个月以来，在全球新兴市场中，专注于巴西、俄罗斯、印度及中国等“金砖四国”(BRIC)的股票基金的表现无疑是最令人瞩目的。

　　“金砖四国”为上述四个国家英文国名的首字母缩写，这一提法最早源自高盛集团首席经济学家吉姆·奥尼尔2001年11月发表的一份报告。

　　抗跌性明显

　　全球范围内的基金经理人对于金砖四国基金的兴趣持续高涨。过去12个月来，金砖四国的股市表现也不负众望，在各大股市中名列前茅。

　　摩根士丹 利编制的MSCI金砖四国指数今年迄今累计上涨25%，远高于MSCI新兴市场指数8.9%的涨幅。

　　相比其他新兴市场，金砖四国的股市更具抗跌性。今年5、6月间全球股市回调，MSCI新兴市场指数一度跌去近25%，但是自6月中以来，金砖四国股市的反弹幅度已超过MSCI指数，以美元计价的俄罗斯基准RTS指数更大涨33%。

　　有机经济循环

　　法兰克福一位投资金砖四国的基金经理人表示，上述四国的经济增长率都很高，彼此之间有良性循环。印度等国的经济高速增长拉动了商品和建材需求，而资源丰富的巴西和俄罗斯正好可以满足。

　　印度经济今年前3月同比增长了9.3%，上个财政年度的增速也达到8.4%，在世界前20大经济体中的增速位居第二。印度总理辛格计划，在本财年内增加公共支出24%，达9920亿卢比(210亿美元)。印度最大的水泥厂联合水泥公司今年股价飙升66%，涨幅居当地股市之最。

　　俄罗斯本月也调高2006年增长预估至6.6%。在国际油价持续高企的情况下，作为原油和天然气出口大国的俄罗斯自然获利匪浅。目前，俄罗斯经济正有望实现连续8年增长，为前苏联解体后最长的增长期。个股中，俄罗斯最大的石油企业之一卢克石油公司今年股价大涨47%。

　　人口年轻化

　　当然，金砖四国股票的快速上涨，也让不少人隐约感到了风险。

　　荷兰银行一位管理着逾11亿美元资产的基金经理人就表示，持续流入的海外资金，令近期金砖四国股市的涨势有所夸大。

　　“所有的资金都涌入了投资于金砖四国的基金中，不上涨才怪呢，”他说，“但这种涨势也很容易反转。”

　　也有许多人坚定看好金砖四国的股市。管理着近300亿美元的Templeton资产公司基金经理人马克·莫比斯就认为，金砖四国的股市涨得有理，因为人口结构年轻，国民财富趋于增加。

　　截至2004年底，金砖四国人口达26.8亿人。中国15岁以下的人口占21.4%，印度31.3%。而德国的这一比例仅为14.4%。

　　莫比斯说：“这些国家有许多人在过去20年才出生，成年后会是一股重要的消费力量。”

　　(文青)