国美上半年盈利增45% 等待时机继续收购
[□本报记者 喻春来] 2006-08-18 00:00

 

  黄光裕在业绩发布会现场
  □本报记者 喻春来

  

  国美电器有限公司(0493.HK)与永乐电器销售有限公司(0503.HK)的上半年业绩,可谓冰火两重天。

  昨日,国美电器发布了2006年上半年业绩,净利润增长45%。而之前永乐电器的中期净利润大幅下降了89%,分析师担忧双方合并后,国美电器未来利润可能被稀释掉。

  国美电器称,今年1-6月,公司净利润为3.45亿元,上年同期为2.38亿元;每股盈利0.19元,将派发中期息4.2港分。

  上半年,该公司营业额121.68亿元,增长了46.9%;期内毛利率由8.63%升至9.5%;上半年同店销售额按年比较下跌了1.24%;每平方米销售额比去年同期下跌34%。

  国美电器表示,降价活动不断压缩利润空间,国美电器面临的挑战是进一步改善服务,建立更高的顾客忠诚度,收购永乐电器是国美电器发展过程中的重要一步,将有助于确定国美电器在市场的领导者地位。

  截至6月底,国美电器总销售门店面积133万平方米,上半年开设了84家新店及一家大卖场,现已在96个城市设有338家门店。而截至3月底,永乐电器目前在75个城市中拥有225家门店。

  永乐电器周一就表示,由于运营成本飙升,公司上半年净利润大幅下降89%,至1500万元。

  对此,黄光裕认为,永乐业绩下跌是在预期之内,这是由于永乐电器今年上半年才开始扩大其销售网络,所建的新门店需要1-2年的时间才能进入盈利期。

  但已有分析师下调了合并后双方明年的利润预期,因为永乐电器中期业绩差于预期,下一步的裁员和租用店铺等还将导致成本激增。

  招商证券的商业分析师胡鸿柯认为,国美电器收购永乐电器表面上扩大了市场份额,但这些市场份额不一定能带来利润;因为,永乐电器的业绩不佳说明无效的市场份额不能产生利润,如果收购代价高于回报,未来国美电器的利润将受损,利润将摊薄,收益被稀释。

  黄光裕拒绝评论是否有收购苏宁电器的意欲,但他表示,收购是国美发展策略之一,将会等待合适的时机进行。

  不过,分析人士认为,如永乐电器与大中电器合作协议最终破产,大中电器与百思买或苏宁电器达成合作协议,国美电器将面临外资家电零售商或者是苏宁电器的压力,这将会对国美构成“威胁”。

  昨日,国美电器下跌1.82%,报收5.95港元;而永乐电器昨日下跌0.53%,报收1.86港元。

 
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