□本报记者 许少业

　　上市当日“破发”，在股市10多年的历史中也并不多见。尽管“破发”给了“摇新”的资金一记闷棍，但从“破发”股后续走势来看，有部分品种还是成为了阶段性的牛股。

　　据Wind资讯统计，不包括中国国航在内，上市首日跌破发行价（包括盘中）的个股共有12只，时间最早的要追溯到1994年7月1日的苏常柴，上市首日较发行价“贴水”10%。不过，苏常柴在此后的几年中都是深市的一只大牛股，最大涨幅超过10倍 ；1995年上市的三普药业、厦华电子，1996年上市的紫光古汉、杉杉股份，上市当日也都曾“破发”，之后也或多或少出现一波比较像样的行情。当然，这是上个世纪的事了。

　　进入新世纪后，鲁泰A、济南钢铁、苏泊尔、宜华木业、美欣达、包铝股份也都曾在上市首日“破发”，但从随后的走势看，除了济南钢铁表现稍差外，其他品种都有过“翻身”的一波甚至几波行情，苏泊尔、包铝股份甚至成为一个阶段的明星牛股，真有点“牛股不论出身”的意味。

　　上市首日“破发”品种中，后续走势有个共同的特点，就是股价往往还要沉寂一段时间，这个阶段或许是一些独具慧眼的资金默默吸纳的阶段，而对一般投资者而言，其折磨往往痛苦难耐。此外，那些品种后续行情的大小与流通盘大小、行业属性好差也有很大的关系。

　　对于中国国航来说，由于其属于大盘股，航空行业又被许多投资者看淡，因此其后续走势看好的理由并不充分。一种观点认为，由于目前市场成交资金相当有限，加上“摇新”资金“被套”，因此后市不排除中国国航连续下跌的可能。而相反的观点是，中国国航的控股股东将增持不超过6亿股，增持完毕后，国航的流通盘并不大；再加上中国国航承销商为中信、银河、中金这3家目前国内最顶尖的券商，如果中国国航IPO如此不堪，将使得后续大盘股发行遭遇一定的困难。中国国航H股（HK0753）昨日收盘为2.81元，两者股价已基本接轨，因此国航A股未来即使继续向下，估计其空间也不大。从另一个侧面来看，中国国航A股目前流通盘仅8．19亿股，而中国国航H股则有32.26亿股的流通盘，且其在前期股价曾高达3.675港元。因此，即使中国国航暂时“被套”，也很可能是暂时的。

　　上市首日盘中曾跌破发行价的股票一览

代码 简称 上市日期 发行价 上市首日最低价 上市首日收盘价 上市首日收盘涨跌(%)

000570 Ｇ常柴Ａ 1994-7-1 3.90 3.50 3.51 -10.00

600869 Ｇ三普 1995-2-6 9.58 7.53 7.80 -18.58

600870 厦华电子 1995-2-28 13.38 11.70 13.05 -2.47

000590 紫光古汉 1996-1-19 6.00 5.49 5.63 -6.17

000588 PT粤金曼 1996-1-23 8.95 7.20 7.58 -15.31

600884 Ｇ杉杉 1996-1-30 10.88 10.40 10.97 0.83

000726 Ｇ鲁泰 2000-12-25 17.80 17.00 17.85 0.28

600022 Ｇ济钢 2004-6-29 6.36 5.90 6.37 0.16

002032 苏泊尔 2004-8-17 12.21 11.03 11.20 -8.27

600978 Ｇ宜华 2004-8-24 6.68 6.05 6.33 -5.24

002034 美欣达 2004-8-26 12.00 10.91 10.92 -9.00

600472 Ｇ包铝 2005-5-9 3.50 3.40 3.90 11.43

601111 中国国航 2006-8-18 2.80 2.74 2.80 0.00

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