□特约撰稿 魏道科

　　中国石化终于步入股改程序，它在A股市场中作为重要龙头品种之一，几度在关键之际起着中流砥柱的作用，一方面该股的权重较大，对指数的影响不言而喻，另一方面其股改题材和私有化题材曾引起股市几度活跃。下周起该股停牌，A股市场似乎步入群龙无首的境地。

　　尚难发掘新的龙头

　　在权重较大的几只股票中有谁能够取而代之？从中国银行、中国联通、招商银行、浦发银行、长江电力、华夏银行以及上海汽 车等公司中目前尚难发掘有巨大潜力的龙头品种。招商银行8元之上便有阻力，中国联通在回购题材鼓舞下股价冲至2.40元之上便无功而返，长江电力在较长时间内停滞不前。中国银行上市之初自4.05元之后便一路下调，虽然没有“破发”，但近期仅在3.30元附近徘徊。另一方面，加息对股市的阶段性影响无疑是负面的，银行股从中能有多大收益尚难断定，中国银行尚难担当龙头大任。不过，当大盘下调到一定的程度，千五附近也许有重整旗鼓的机会，届时中国银行是不可忽视的品种。

　　股改时机耐人寻味

　　中国石化股改时机的选择耐人寻味。8月18日是国航A股上市之日，也是新老划断之后首只上市便以低于发行价的面目登场，一级市场稳操胜券的现象面临着严峻考验，以后的大盘股发行会否继续顺利进行以及证券市场的融资功能将在多大程度上得到充分发挥，值得深入思考。18日下午5时20分央行宣布加息。融资融券将正式于21日拉开帷幕。也许这并不是一种刻意的安排，但至少市场的感觉是多种因素交织在一些，在这种复杂的形势下，中国石化进入股改程序，它将对大盘以及其他中石化系的品种产生微妙的影响。

　　具体方案值得关注

　　中国石化股改的具体方案值得关注，包括它的对价支付水平究竟如何等。如果中国石化的对价支付水平较优厚，流通股股东的认同度高，股票复牌后对大盘的正面作用较大，也许是大盘扭转弱势的契机；相反，如果中国石化的股改方案低于市场的预期，也许会加速大盘向下调整。它的私有化问题先让位于股改，这样的消息在数日前就已经披露过，因此股改在先，市场并不感到突然。上海石化、石炼化、仪征化纤之类的品种可能并不会因为中国石化的股改而受到太大的影响。　

　　市场需要龙头，但过去也曾出现过较长时间内群龙无首的局面。没有只涨不跌的股市，反之亦然。从某种意义上说，适当地调整也是件好事，当调整到一定的程度，被低估的品种自然会显山露水。