□本报记者 陈建军

　　有关中国石化以卖壳方式整合石炼化、武汉石油和泰山石油等3家子公司资产的传闻，今年以来一直不断。中国石化昨天宣布进入股改程序后，立即被业内人士视作出售壳资源已水到渠成的标志。

　　包括多家券商研究机构在内的研究人员几乎一致认为，作为旗下股本较小的上市子公司，中国石化通过卖壳方式对石炼化、武汉石油和泰山石油进行整合的可能性最大。据记者了解，仅就处置石炼化壳资源，中国石化就和华 中、东北等多家实力企业进行了广泛接触。

　　资料显示，通过卖壳方式整合小公司，这从中国石化过去的操作中已有了证明。中国凤凰前不久更名为G长航，就是中国石化向长江航运集团出售壳资源所致。更早些时候，中国石化还将湖北兴化出售给了国家开发投资公司，即现在的G华靖。

　　有研究人士指出，虽然石炼化的总股本高达11.54亿股，但中国石化出售其壳资源的难度并不会太大，因为牵涉到的交易金额并不会太高。由于今年上半年亏损了约9.13亿元，石炼化目前的净资产为负0.02元/股。也就是说，中国石化若按净资产为基准出售其所持石炼化9.2亿股股份，交易金额非常有限。研究人员同时认为，武汉石油和泰山石油显露出的种种迹象，预示着中国石化可能已经做好了以卖壳方式整合它们的准备。

　　泰山石油2006年半年报显示，其计提的坏账、存货跌价、长期投资等各项减值准备合计3434.76万元。记者发现，自1993年底上市以来，泰山石油各项计提总计才1.04亿元，而其中的三分之一是通过此次计提完成的。值得注意的是，存货跌价准备是泰山石油首次计提，坏账准备计提占期末余额的20.29%，长期投资减值准备占期末余额的60.43%。对泰山石油的上述做法，投资者并不陌生。中国石化前期私有化时，均采取了程度不同的类似计提。