LME关于缓解期镍库存压力以及限制升水波幅的新规似乎并没有起到太大的作用，自8月17日猛跌之后，期镍的价格又开始稳步上扬，直冲8月16日创下的29250美元这一历史新高。截至北京时间昨日22点30分，伦敦期镍最新报28550美元，涨150美元。

　　“从期镍现货合约价格、升水价格、持仓情况、库存情况等指标判断，期镍正在经历一波比较强悍的逼空行情。” 华闻期货金属分析师任经文说道。

　　“期镍的近期合约尤其是现货合约的大幅升水说明了空头无货可交，只能平仓其前期建立的又即将到期的过多的空头部位。在空头不断平仓即将到期合约的过程中便会出现大幅升水。”任经文继续分析：“LME在8月16日出台了关于 ‘让那些持有空头部位但无法履行交割的交易商每吨支付镍300美元的罚金，而不是直接违约’的规定，以限制价格升水不超过300美元/吨。其主要目的就是不希望出现过激的逼空行情。”

　　这种大幅升水尤其会出现在临近交割的时候。8月16日是期镍的交割日，据一位参与期镍交易的人士回忆，8月15日当日的升水足足上涨了1000美元。“可能在这样剧烈的波动之下，LME出台了这一限制政策。”该人士说道，“LME不会轻易出台这样的政策，在传言中国国储被逼仓的时候，也没有出台限制政策。只有到了行情风险非常大的情况下，它才会出台政策，给参与者提醒。镍是一个小品种，市场容量远小于铜，对一些拥有大资金的机构来说，更容易操纵和逼空市场。”

　　这一限制措施的出台虽然令8月17日的期镍价格有所回调，下跌至27950美元，但库存的短缺问题仍旧令价格再次上扬。目前LME的库存为6156吨，但其中大约有85.87%为“可注销仓单”，也就是说其真正可使用的库存只有870吨，而全球镍每天的消费量为3500吨。

　　再从LME公布的8月22日镍的升贴水情况看。虽然规定能起到限制升水的作用，但现货合约较三个月期合约的价格每吨升水仍旧站在4000至5000美元的历史高位上。

　　近期，被市场认为最大的空头头寸持有者韩国浦项则否认了其被逼空的传言，它称自己只建了900吨的空头头寸，目的是为了卖出其库存。并且还称，其还有4000多吨镍的现货库存。一些分析师和市场人士则认为，如果浦项果真如其所言的话，为何目前现货市场镍的供需会如此紧张。“除非浦项的这些未公布的库存在市场上显现，否则期镍的这波行情的激烈走势将很难改变。”一位交易商评价道。

　　伦敦期镍日K线图

　　LME新规“雷声大雨点小”