G东方钽是电子功能材料电容器级钽粉和电容器用钽丝的世界第三大供应商。今年以来，G东方钽从下游元器件公司争取到了更多的订单，保证了今后三年主营业务的基本收入和利润。

　　G东方钽2006年中期EPS仅0.0542元，最近三年利润总额相对稳定，成长性并不突出。在股价处于高估的状态下，近期该股再次出现连续大涨，究其原因，主要是公司宣布将投资6.23 亿元建设5000 吨海绵钛项目。稀有金属中，钛金属被称为战略金属，从主要用于军 工到现在钛产品的广泛应用，使得国际上的海绵钛供不应求，钛材价格大幅上涨。而股票市场更有“钛字值千金”的美誉，这就难怪近期市场对即将涉钛的G东方钽情有独钟了。

　　公司该项目的建设总体规模为20000吨四氯化钛和5000 吨海绵钛，计划全套引进国外先进的海绵钛生产工艺技术。G东方钽所在城市宁夏自治区石嘴山市，有丰富的镁、氯气、煤资源，拥有充足的电力供应，以及成熟的氯碱和金属镁工业，完全可以满足项目的生产需要。另外，公司生产钽粉的纳还原技术和海绵钛的“纯四氯化钛的镁还原和真空蒸馏钛坨的破碎分级”技术有许多相似之处。

　　公司预计，项目按5000吨规模达产后，可实现销售收入4亿元以上。我们以30％的毛利率进行测算，完全达产后，可以为公司每年新增利润8000－10000万元，以目前总股本，每股收益可以增厚0.22－0.28元，投资收益还是非常可观的。

　　但我们也应该注意到，该项目预计要到2009年才能带来投资回报，对公司最近三年业绩没有贡献。所以，G东方钽近期的炒作依然属于概念炒作，由于短期没有实质业绩支撑，最终仍将冲高回落。希望大家理性看待G东方钽的海绵钛项目，短线炒作快进快出，中长线操作则应耐心等待股价进入合理的估值区域后才逢低介入，从而稳健分享公司几年后的跨越式成长。（国泰君安 胡昱明）