□本报记者 石丽晖

　　马集琦 刘海民

　　这是一个真实的故事。

　　2004年夏天，当达尔曼董事长许宗林卷款逃往国外后，公司股价大幅跳水，投资者损失惨重。一位上海投资者在这个号称“中国珠宝第一股”的股票上倾注了百万资金，突如其来的变故让他痛不欲生。当他赶到位于西安的达尔曼时，这家公司已是人去楼空。知情者告诉记者，这位投资者回到上海后住进医院，一病不起，“浑身插满了管子”。

　　记者在调查中发现，西北五 省区的上市公司中，有“真金”也有“垃圾”。一些垃圾股就象证券市场中的老鼠屎，类似上海这位投资者的“踏雷”遭遇在投资者中不乏其人。垃圾股破坏了证券市场的诚信规则，也为当地经济的发展造成负面影响，已成为当地政府和监管部门的一块心病。

　　这些垃圾股的共同特点是，做假账，披露假信息，搞“假动作”。从银广夏到达尔曼，西北一些上市公司在一段时间内被证监会查处，问题随之集中暴露出来。在国内证券市场上造成很坏影响，令投资者对西北上市公司信心不足，望而却步。

　　西北一些垃圾股的成因，包括大股东侵占上市公司资金使之严重“失血”、公司治理不规范及上市基础欠佳等几个方面。据陕西证监局统计，截至2006年上半年，陕西还有6家上市公司大股东占用上市公司资金15亿元之多。陕西证监局虽然采取了很多措施，但年内完成清欠工作还十分困难，而且边清欠边占用的问题还时有发生。违规担保问题相当普遍，涉及公司数量多、金额大、担保秩序混乱，达尔曼甚至发生了工会主席签字为他人担保的情况。有的担保涉嫌恶意侵占上市公司利益，一旦资金链断裂，不仅造成严重亏损，还导致部分公司退市。陕西省政府一位负责人介绍，陕西已有两家上市公司退市。2005年25家陕西上市公司三分之二丧失再融资能力，已成为制约陕西证券市场发展的沉重枷锁。

　　西北的一些上市公司在募集资金投向和使用上屡屡出现问题，有的公司募集资金投资项目缺乏充分论证，导致上市融资后改变投向，有的公司募集资金投资项目建成后无法达到招股说明书的回报预期，有的甚至挪作它用，严重影响投资者的信心。

　　上市公司产业结构亟待调整。例如陕西大部分上市公司处于饮食、商业等传统产业，上市后没有及时调整和提升产业结构，业绩连年下滑，出现大面积亏损。2005年陕西25家上市公司中11家报亏，其中7家亏损过亿，累计亏损近20亿元，亏损面和亏损金额均居西北首位。有专家评论，在陕西上市公司，三分之一以上处于高风险状态，如无相应对策，接下来真的要毁了“能下金蛋的鸡”。