□特约撰稿 张靖

　　投资者送走了第一只股改权证———宝钢权证，应该对权证产品的特性有更加深刻的了解。权证不同于股票，是一种具有期限的金融产品，根据相关规定，我国目前的权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，进入行权阶段。

　　为什么昨天宝钢权证收盘价仍然还有0.031元，而且最后一分钟内还有大量买盘呢？原因在于虽然宝钢权证停止交易，但并不意味着是废纸一张，其价值仍然存在变数。根据发行人的条款规定， 宝钢权证的到期日为8月30日，距离现在还有一周时间。以昨天的收盘价0.031元计算，宝钢权证的引申波幅不到20%，小于正股G宝钢的历史波幅，从这个角度上来说宝钢权证还被低估了。而宝钢权证价值到底几何，还要看G宝钢未来的走势。如果行权日G宝钢价格超过了行权价4.20元，那么权证的持有者可以通过行权以低于市场价的行权价买入G宝钢再伺机卖出以获利。如果行权日G宝钢价格低于行权价4.20元，就没有行权的必要了，行权还不如在市场上直接购买正股。值得一提的是，在到期日的前一天（8月29日）G宝钢将公布中报，如果中报传出利好可能会刺激股价上扬，投资者有可能从行权中获取收益，因此投资者应继续关注G宝钢的价格变化。

　　宝钢权证行权也有几点需要注意，由于宝钢权证是认购权证，如果选择行权需要在账户中存入足够的资金以购买对应数量的股票，这部分资金往往是购买权证的数倍甚至数十倍，这也是在宝钢权证仍有价值时而炒家纷纷退出的一个原因。此外，根据相关规定，当日行权得到的股票当日不能卖出，而且大量投资者行权后可能急于抛售套利，导致股价下跌。因此投资者应该对行权后正股股价做好预期。