（上接C1版）

　　主持人：如果减仓，应该减掉哪些行业和板块？还有哪些行业和板块值得看好？

　　嘉宾：虽然5浪会有一个上升过程，而5浪跟3浪是不一样的，个股行情的持续性很差，步调也不一致，有些个股可能先到了高点，有些后到，有些能创新高，有些不能，所以在减仓时要根据个股实际运行的波动来决定操作。比如：现在走得最强的是地产板块，可能会先结束5浪，因此在大盘没到高点时，可能就应该减仓。如果地产股出现加速上涨甚 至创新高，可能就是最好的减仓时机，我们可以依此类推不同的板块，不同的时段走出这么一个浪，什么时候让大家很乐观的时候，那就是5浪的结束，大盘也将是如此。

　　看好2008年行情的理由

　　主持人：其他研究所看好股市时，会以全流通时代的到来、上市公司治理结构的改善、人民币升值作依据，您如何考虑这些因素？

　　嘉宾：随着股改的完成，非流通股开始逐渐上市流通，股改因素对市场的作用已经从动力变为压力，今年有约700亿元非流通股开始流通，明年就会进入高峰，有超过两千个亿，这样的一个压力市场有一个适应的过程。我们认为，股改带来的公司治理等方面的改善不是一天可以完成的，需要一个过程。我们认为，在2007年左右可能会在调整过程中使股改带来的改善渐渐显现，2008年之后才会逐渐产生效应。从去年开始，股市已经进入了一个大牛市，这个牛市不是说一两年就可以完成的，可能要五年甚至十年，而2008年将进入这个牛市的第三大上升浪，这才是这波大牛市的主升浪，类似于1996年———1997年的行情。

　　主持人：宏观调控和人民币升值对股市的影响都很大，该如何看待双重影响？

　　嘉宾：这几年都这样，市场好的时候大家都拿人民币升值来解释，就不怎么提宏观调控了；而一旦市场不好，都拿宏观调控来解释，又不怎么提人民币升值了。我们一直认为人民币升值的过程是比较缓慢的过程，不会像日本那样，因此也就不能对人民币升值的影响过分乐观。

　　（文字整理：张勇军）

　　四季度大调整 奥运年来行情