□陈仕德

　　央行加息了，这是今年央行两次提高存款准备金率后的又一最新动作。众所周知，近两年来，我国的GDP增长始终呈现高增长态势，尤其是今年，“十一五”的开局之年，上半年的GDP增长率更是达到了10.4%，为近年来罕见的高速度，二季度的数据更是达到了惊人的10.9%。高增长并没有体现高效益，今年的经济增长突然加速，其主因仍是固定资产投资规模的突然放大，各地方政府在新的一个五年规划开局之年的投资冲动惯性使然。而决策部门所迫切希望的消费增长仍呈不温不火的态势。另外，目前全国各地尤其是大中城市的房地产行业过热迹象，也令政府决策部门有所担忧。但要想从根本上解决深层次的经济结构性问题，如行业产能过剩、地方政府的投资冲动等。说句戏言，央行的措施可能不如发改委，甚至中纪委等部委的行政措施有效。诚如中国目前是这样一个转型经济体，组成市场的多个利益主体并非完全按市场化的方式博弈，采取完全市场化的调控措施往往效果也要打折扣。央行采取收缩市场流动性的货币政策，更多地体现在向市场发出警示性的信号，但同时也意味着央行在短期内不愿意大动汇率的前提下，未来货币政策调控的余地将有限。    

　　“不当家不知柴米贵”，要说政府决策部门也挺犯难的。在目前国内这么一个各种矛盾和利益主体相互交织的大家庭中，当家的要使家庭和谐平稳，确实也挺需要艺术的。察言观色，谨小慎微，相机而动，可能才是当家的立家之本。但有时候，当家的祭出“杀威棒”来树立自身的权威可能也是必要的。就说这次的加息和最近的两次上调存款准备金率，都完全符合市场的预期，对市场的冲击自然也有限。而相对应的对内蒙古电力投资的查处和房地产行业刮起的廉政风暴，力度则大得多。因而，温和的经济调控政策和严厉的行政管制措施交相使用，可能是未来一段时期政府当家的有效手段，其希望达到的政策目标则是和谐平稳的社会经济发展。基于此，资本市场在这么一个大的宏观政策背景下，平稳健康发展是主基调，至于短期的涨落，更多的是市场本身的规律使然，不必多虑。

　　(作者为广发小盘成长基金经理，博客地址：http://chenshide.blog.cnstock.com)