第一节 重要提示 （一）重要提示
久富证券投资基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2006年8月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内 容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第3号———半年度报告的内容与格式》第六条“基金半年度报告中的财务会计报告无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外。”的规定，本基金2006年半年度报告的财务资料未经审计。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
第二节 基金简介
（一）基金基本情况
久富证券投资基金是根据中国证券监督管理委员会《关于同意久富证券投资基金上市、续期并扩募及久嘉证券投资基金设立的批复》(证监基金字［2002］11号)批准，由原富岛基金、兴沈基金、久盛基金经清理规范、合并而成的契约型封闭式证券投资基金，基金发起人为长城证券有限责任公司和长城基金管理有限公司。基金久富于2002年4月18日在深交所上市，基金存续期延长五年（至2007年5月20日）。本基金于2002年5月28日成功扩募至5亿份基金单位，每份基金单位面值1元，发起人认购500万份，其余49500万份由社会公众持有，扩募部分于2002年6月6日在深交所上市交易。
基金名称：久富证券投资基金
基金简称：基金久富
交易代码：184720
基金运作方式： 契约型封闭式
基金合同生效日：2001年12月18日
报告期末基金份额总额：5亿份
基金合同存续期：15年(1992年5月21日至2007年5月20日)
基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所
上市日期：2002年4月18日
（二）基金投资基本情况
投资目标：本基金属于价值型投资基金，主要投资于价值被低估的股票，通过组合投资，在注重流动性和规避投资风险的前提下，谋求基金资产的稳定增长。
投资策略：由于存在不同的市场，且即使在同一市场也存在市场的细分，本基金注重股票相对投资价值的研究，主要投资于股票价格明显低于市场合理预期价值（价格）的公司股票。本基金在分析价值是否低估时主要依据市盈率指标，但是不排除使用其他指标。
基金业绩比较基准：无
基金风险收益特征：无
（三）基金管理人
名称：长城基金管理有限公司
注册地址：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层
办公地址：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层
邮政编码：518031
法定代表人：杨光裕
信息披露负责人：彭洪波
联系电话：0755-83680399
传真：0755-83662600
电子邮箱：support@ccfund.com.cn
（四）基金托管人
公司法定中文名称：交通银行股份有限公司（简称：交通银行）
公司法定英文名称：BANK OF COMMUNICATIONS CO.,LTD
法定代表人：蒋超良
住所：上海市浦东新区银城中路188号
办公地址：上海市浦东新区银城中路188号
邮政编码：200120
联系人：张咏东
电话：021-68888917
传真：021-58408836
电子邮箱：zhangyd@bankcomm.com
(五) 信息披露方式
基金选定的信息披露报纸名称：证券时报、上海证券报
登载半年度报告正文的管理人互联网网址：www.ccfund.com.cn
基金半年度报告置备地点：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层
第三节 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
2006年1月1日至6月30日 单位：人民币元
（二）基金净值表现
1、基金久富本期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
2、基金久富净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
注：根据基金合同规定无业绩比较基准。
第四节 管理人报告
(一)基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人简介
长城基金管理有限公司是由长城证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、西北证券有限责任公司、北方国际信托投资股份有限公司、中原信托投资有限公司共同发起设立，经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，2001年12月27日在深圳注册成立，注册资本为1亿元人民币。公司经营范围是发起设立基金、管理基金及中国证监会批准的其他业务。目前，公司管理的基金有封闭式基金：久富证券投资基金和久嘉证券投资基金；开放式基金：长城久恒平衡型证券投资基金、长城久泰中信标普300指数证券投资基金、长城货币市场证券投资基金、长城消费增值股票型证券投资基金。
2、基金经理简介
项志群先生，生于1969年，哈尔滨工业大学计算机工程及其应用系工学学士。曾就职于航天CAD开发有限公司程序员、经易期货有限公司证券业务室、海南省证券公司交易管理部，2001年11月进入长城基金管理有限公司，曾任集中交易室交易主管，现任“久富证券投资基金”基金经理，具有9年证券从业经历。
(二)基金运作遵规守信情况声明
本报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，严格按照《证券投资基金法》、《久富证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作，在控制和防范风险的前提下，为基金持有人谋求基金资产的长期稳定增值。基金久富的投资运作遵守了有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害投资者利益的行为。
(三)投资策略和业绩表现说明及解释
2006年上半年久富基金净值上涨64.95%，同期上证指数上涨44.024%，较指数表现好。报告期内，久富的投资策略较好的坚持了我们以往的投资理念，期间的操作主要源于对不同行业及企业在估值方面的理解与变化所带来的调整。上半年，本基金的组合主要还是立足于长、中、短期类资产配置，其中权益类投资中，高于60％的比例投资于长期的、富有成长型的企业，其余部分为中、短期类资产，但选择标准是一致的，这类资产的持有主要目标是为了发现更多的长期目标，并保持组合的灵活性与可操作性。整个上半年我们对行情的判断基调没有偏差，但对于行情的力度则明显低估，其实我们05年底的资产配置是非常均衡的，但先期强势上涨的零售行业让我们对估值的偏离度产生较大的疑惧，较早的将这一行业的绝大部分投资进行了获利了结，也对业绩表现有明显影响。事后证明我们对于估值的理解还存在较大的问题，而这也是我们过去一年的最大收获：我们对估值应坚持什么样的核心原则与标准，并且贯彻到投资过程中去，已经有了一些心得体会。从估值的角度而言，我们认为有高成长性（5年复合增长率超过20％）、竞争能力强、治理规范的企业值得信赖，而其中能国际化并有品牌竞争力的行业龙头可以享受高估值，技术含量高、业务盈利弹性大的企业可以享受高估值。
超出预期力度的牛市行情会让人产生错觉与恍惚，期间我们对一些波动性大的股票（如有色及一些概念性股票）也有短期的追逐行为，但在了结这一环节却没有处理好，因此对于这类机会，今后我们将执行严格的操作策略以控制贪欲与投资理念的冲突。
5月过后，我们对投资目标的选择产生了较大的困难，在辨别上更是手足无措，仿佛上市公司在一夜之间都变成积极主动、充满信心而又被低估的目标，对此我们采取保守策略，只选择有核心竞争力的长期目标，其余以观摩为主，因此可买的东西太少，唯有降低仓位，六月以来我们的仓位基本都被动在70％左右。在资产配置上也被迫作出微调，因为个股精选受制于成本因素，因此加重行业配置因素，原则上向行业前景明朗并向好的消费、电力设备、机械、新材料等行业倾斜。
总的来说，上半年我们对投资理念的坚持还是获得了较好的回报，但在大牛市的行情里显得效率不高，但另一方面，我们组合的波动性与持续性上拥有我们一贯的较好表现，是值得投资者信赖的。目前组合中的重点投资品种，因为对高估类资产进行减持，而有了一些变化：金发科技、泸州老窖、贵州茅台、国电南瑞、特变电工、安徽合力、双鹭药业、浦发银行、上海石化、火箭股份成为我们的重点投资品种。
(四)宏观经济、证券市场及行业走势简要展望
对于目前的市场，我们认为核心与以往一样，还是如何看待包括宏观经济格局的变化趋势与资本市场的价值评估这两方面。对此我们认为：1、对宏观调控与整体经济形势没必要过分担心；2、资本市场的建设到了一个崭新的时期，股改的胜利为证券市场的发展、创新创造了良好的环境基础，估值体系的建设开始加速，投资者在结构与理念等各方面都较以往进步明显；3、汇率改革稳中求进，我国的核心竞争力“成本优势”并未受到大的冲击，因此许多行业前景明朗而看好；4、经济中的矛盾主要还是体现在结构性矛盾与机制性缺失这两方面，需要时间加以调整与建设；5、创新将是整个社会的主题，是构建日后我国核心竞争力的关键，对此我们将加大关注与支持力度；6、最需要关注的是通胀压力的变化。
对于证券市场而言，市场的结构性问题依然存在，主要在投资者理念与结构，战略投资者层次的建设，制度的完备，市场的开放程度以及创新追求等方面，因此依然会有较大的波动性，同时需要时间与耐心，但市场的前景已然明朗，良好的成长性勿庸置疑！包括一些大盘股的上市，从长远的角度看，无疑是非常有益的。
我们看好消费及服务、电力设备、机械、新材料、基础建设等行业；建材、纸业、运输等行业有明显被低估的可投资目标；房地产投资长期看好，短期关注；而医药则是一个一直有可能产生意外或惊喜的行业；同时，各行业里都有企业在加速向世界型企业迈进！国际化的趋势也不可逆转。
第五节 托管人报告
2006年上半年，托管人在久富证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
2006年上半年，长城基金管理公司在久富证券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。基金管理人遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作按照基金合同的规定进行。
2006年上半年，由长城基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关久富证券投资基金的半年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
第六节 财务会计报告 (未经审计)
（一）基金久富半年度会计报表
1、基金久富2006年6月30日及2005年12月31日的比较式资产负债表
单位：人民币元
2、基金久富本报告期及上年度可比期间的比较式经营业绩表
3、基金久富本报告期及上年度可比期间的比较式收益分配表
4、基金久富本报告期及上年度可比期间的比较式基金净值变动表
（二）基金久富半年度会计报表附注
1、基金的基本情况
久富证券投资基金是根据中国证券监督管理委员会《关于同意久富证券投资基金上市、续期并扩募及久嘉证券投资基金设立的批复》(证监基金字［2002］11号)批准，由原富岛基金、兴沈基金、久盛基金经清理规范、合并而成的契约型封闭式证券投资基金，基金发起人为长城证券有限责任公司和长城基金管理有限公司。基金久富于2002年4月18日在深交所上市，基金存续期延长五年（至2007年5月20日）。本基金于2002年5月28日成功扩募至5亿份基金单位，每份基金单位面值1元，发起人认购500万份，其余49500万份由社会公众持有，扩募部分于2002年6月6日在深交所上市交易。
基金募集申请的核准机构：中国证券监督管理委员会
核准文号：证监基金字[2002]11号
核准名称：《关于同意久富证券投资基金上市、续期并扩募及久嘉证券投资基金设立的批复》
基金运作方式：契约型、封闭式
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：交通银行
基金合同生效日：2001年12月18日
合同生效日基金份额总额：253,697,560份
2、本报告所采用的会计政策和会计估计:
⑴本报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。
⑵主要税项：
①根据《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》财税【2004】78号文件规定，基金自2004年1月1日起，继续免征企业所得税和营业税；
②印花税
根据《财政部 国家税务总局关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》财税[2005]11号文件规定, 从2005年1月24日起，减按l％。的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
③根据《财政部国家税务总局关于股息红利个人所得税有关政策的通知 》财税【2005】102号文件规定，自2005年6月13日起对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。
3、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
4、关联方
⑴关联方关系
⑵关联方交易
声明：本基金与关联方的所有交易均是在正常业务中按照一般商业条款订立。
①通过关联方席位进行的交易
股票投资
2006年1月1日至2006年6月30日 单位：人民币元
2005年1月1日至2005年6月30日 单位：人民币元
债券和回购交易
2006年1月1日至2006年6月30日 单位：人民币元
2005年1月1日至2005年6月30日 单位：人民币元
权证交易
2006年1月1日至2006年6月30日 单位：人民币元
2005年1月1日至2005年6月30日 单位：人民币元
佣金
2006年1月1日至2006年6月30日 单位：人民币元
2005年1月1日至2005年6月30日 单位：人民币元
②基金对该类交易的计算方式是按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的总金额列示；本佣金比率是市场公允比率与其他非关联方佣金支付比率一致；该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
⑶关联方报酬
基金管理人报酬按前一日的基金资产净值1.5%的年费率逐日计提入账。
计算方式是：每日应付基金管理费= 前一日的基金资产净值×1.5%÷当年天数；
基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提入账。
计算方式是：每日应支付的基金托管费=前一日的基金资产净值 ×2.5 ％。÷当年天数；
（4）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金本报告期及上年度可比报告期均未有与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
（5）各关联方及其控制机构投资本基金的情况
（6）关联方保管的银行存款余额
（7）从关联方取得的利息收入
（8）本报告期内无关联方关系发生变化。
5、本报告期末流通转让受到限制的基金资产
本基金截至2006年6月30日止因参与网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行的方式获配新股而持有的流通受限制的股票情况如下：
第七节 投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
（二）期末按行业分类的股票投资组合
(三)期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于管理人互联网网站的半年度报告正文。
（四） 报告期内投资组合的重大变动
1、本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细如下：
2、本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细如下：
3、本报告期内买入股票的成本总额为：719,969,557.74元;
本报告期内卖出股票的收入总额为：810,591,527.35元；
(五）按品种分类的债券组合
（六）基金投资前五名债券明细
（七）投资组合报告附注
1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚的情况。
2、本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产的构成
4、本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券
5、本基金本报告期内权证投资情况：
注：本基金本报告期内投资的权证均属按照股权分置改革被动持有，非基金主动投资。
6、本报告期末本基金的基金管理人持有本基金2,500,000份，占总份额比例的0.50%,本报告期内无变动。
第八节 基金份额持有人户数、持有人结构
（一）基金份额持有人户数及结构
（二）基金份额前十名持有人情况：
第九节 重大事件揭示
（一）本报告期内未召开基金份额持有人大会；
（二）长城基金管理有限公司股东会2006年第一次会议通过，选举陆妍女士担任公司董事，选举刘杉先生担任公司独立董事，选举田德良先生担任公司监事。监管部门对以上任命无异议；
（三）基金托管人交通银行2006年1月25日在《证券时报》、《金融时报》上公布了交通银行股份有限公司关于基金托管行业高管任职资格的公告，阮红同志担任交通银行资产托管部总经理，主持资产托管部工作；
（四）本报告期内本基金管理人办公地址无变更，基金托管人交通银行股份有限公司住所由“上海市仙霞路18号”变更为“上海市浦东新区银城中路188号”；
（五）本报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；
（六）报告期内基金投资策略无改变；
（七）本基金在本期间无收益分配；
（八）本基金会计事务所本期间无变更；
（九）报告期内无基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚情况；
（十）、基金租用证券公司专用交易席位的有关情况；
1、股票及债券交易： 单位：人民币元
2、债券回购交易、权证交易及支付的佣金 单 位：人民币元
1、报告期内租用证券公司席位的变更情况：
（十一）其他重要事项
1、2006年1月7日本公司在中国证券报、上海证券报、证券时报上刊登《长城基金管理有限公司关于更换公司信息披露负责人的公告》，彭洪波先生担任我公司信息披露负责人，李建中先生不再担任我公司信息披露负责人。
2、2006年1月21日本公司在证券时报、上海证券报刊登《久富证券投资基金2005年4季度报告》。
3、2006年3月31日本公司在证券时报、上海证券报刊登《久富证券投资基金2005年年度报告摘要》。
4、2006年4月19日本公司在证券时报、上海证券报刊登《久富证券投资基金2006年1季度报告》。
长城基金管理有限公司
二〇〇六年八月二十八日
报告期间：2006年1月1日至6月30日 基金管理人：长城基金管理有限公司 基金托管人：交通银行
久富证券投资基金
2006年半年度报告摘要