第一节 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2006年8月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
第二节 基金简介
（一）基金简称:基金鸿阳
交易代码:184728
基金运作方式:契约型封闭式、平衡型基金
基金合同生效日:2001年12月10日
报告期末基金份额总额:20亿
基金合同存续期:15年
基金份额上市的证券交易所:深圳证券交易所
上市日期:2001年12月18日
（二）基金投资
投资目标：本基金主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司和业绩优良而稳定的价值型上市公司，利用成长型和价值型两种投资方法的复合效果更好地分散和控制风险，在保持基金资产良好的流动性的基础上，实现基金资产的稳定增长，为基金持有人谋求长期最佳利益。
投资策略：作为成长价值复合型基金，本基金股票投资包括两部分：一部分为成长型投资，另一部分为价值型投资。成长型和价值型投资的比例关系根据市场情况的变化进行调整，但对成长型或价值型上市公司的投资最低均不得低于股票投资总额的30%，最高均不得高于股票投资总额的70%。本基金将遵循流动性、安全性、收益性的原则，在综合分析宏观经济、行业、企业以及影响证券市场的各种因素的基础上确定投资组合，分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定的收益。
风险收益特征：风险水平和期望收益适中。
（三）基金管理人
法定名称:宝盈基金管理有限公司
信息披露负责人:刘传葵
联系电话:0755-83276688-5698
传真:0755-83515622
电子邮箱:liuck@byfunds.com
（四）基金托管人
法定名称:中国农业银行
信息披露负责人:李芳菲
联系电话:010－68424199
传真:010—68424181
电子邮箱:lifangfei@abchina.com
（五）基金半年度报告正文查阅方式
基金管理人互联网网址：http://www.byfunds.com
基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人处
第三节 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要会计数据和财务指标（截止2006年6月30日）
单位：人民币元
提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）同期业绩比较（截止2006年6月30日）
（三）基金净值表现（截止2006年6月30日）
第四节 管理人报告
（一）基金管理人及基金经理简介
基金管理人：宝盈基金管理有限公司是2001年按照证监会“新的治理结构、新的内控体系”标准设立的首批基金管理公司之一，2001年5月18日成立，注册资本为人民币1亿元，注册地在深圳。公司目前管理基金鸿飞、基金鸿阳、宝盈鸿利收益、宝盈泛沿海四只基金，公司恪守价值投资的投资理念，并逐渐形成了稳健、规范的投资风格。公司拥有一支经验丰富的投资管理团队，在研究方面，公司汇聚着一批从事宏观经济、行业、上市公司、债券和金融工程研究的专业人才，为公司的投资决策提供科学的研究支持；在投资方面，公司的基金经理都具有丰富的证券市场投资经验，并有着良好的过往业绩，他们以自己专业知识使基金业绩不断提高，努力为投资者创造丰厚的回报。
基金经理：蒋峰先生，31岁，金融学博士，4年证券从业经历，3年基金从业经历。曾在厦门宏达证券事务所和厦门联合信托从事证券研究与投资咨询工作。2001年进入鹏华基金管理有限公司，曾先后担任研究部投资策略分析师、宏观经济分析师、社保基金理财经理助理等工作。2003年8月加入宝盈基金管理有限公司，同年11月起担任鸿阳基金经理。
（二）本报告期内基金运作的遵规守信情况
在本报告期内，本基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及各项配套法规、《鸿阳证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。无损害基金持有人利益的行为。基金投资范围、投资比例、投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现
鸿阳基金2006年上半年投资管理回顾
首先借中报披露之机，我们向广大鸿阳基金的持有人和关心爱护鸿阳基金的朋友们表示衷心感谢。现就2006年上半年鸿阳基金投资管理工作汇报如下：
2006年上半年，我们欣喜地看到中国A股市场在股权分置改革继续深化的大背景下走出了一轮凌厉的上涨行情。我们认为，股权分置改革方案给 市场注了入的积极因素（对价折让、业绩承诺、管理层的股权激励、对价沟通中充分的基本 面信息交流，等等）是推动A股市场走出一轮上涨上涨行情的主要原因。同时，2006年上半年中国宏观经济在原有轨道之上保持平稳高速发展，企业盈利保持持续增长亦为本轮行情奠定了坚实的基础。上半年我国GDP增长10.9%，比去年同期高出0.9个百分点，全社会固定资产同比增长29.8%，比去年同期高4.4个百分点；进出口总额同比增长23.4%，比去年同期高0.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长13.3%，扣除价格因素，实际增长12.4%，比去年同期高0.4个百分点。此外，“十一五”计划的渐次展开也为机械装备行业、电力设备、创新型企业等提供了良好的增长环境，这为相关上市公司股票价格的走强奠定了基础。
我们继续认为，中国经济长期的高内生性增 长、生命周期因素推动的投资需求和人民币升值等因素将继续推动中国A股市场在较长的周期之上保持 向上的基本态势。2006年上半年我们亦发现，中国A股市场的运行与国际市场的联系前所未有的紧密，商品价格的走势、汇率的变动和其他国家的经济运行都可能是影响中国A股市场的因素，这亦要求基金管理人在全球视野之下加强对本土上市公司的研究，提高对行业轮动的预判能力。
2006年第一季度，本基金延续2005年4季度的投资思路，由过去重点持有稳定成长类股票的防守型策略转向估值更有优势的地产、有色资源和电子元器件类股票，组合的进取性更为显 著。同时本基金对于因为周期性因素过度低估的品种亦进行了增持。由于这一策略实施得较为及时，因此本基金一季度的绩效亦较为显著。2006年第二季度，出于行业均衡配置的考虑和回避组合净值短期波动大，我们对组合内的持 股进行了较大幅度的调整，降低了周期性特征比较明显的行业配置，增加了增长前景较为明 确的消费类上市公司的配置，组合的行业均衡性得到了较大的提高。回顾上半年，本基金最大的不足是对机械准备行业的估值与市场有严重的偏离，致使配置相对不足，这在一定程度上对基金业绩造成不利的影响。
鸿阳基金2006年下半年投资管理展望
我们认为，2季度出现的一些变化值得我们重点关注：1）美国经济的放缓与全球流动性调控；2）中国政府以房地产行业为重点的宏观调控；3）下半年国内的信贷紧缩；4）A股市场出现的众多IPOs和增发。我们并不认为，上述因素会导致中国A股市场出现根本性的趋势转折，但经历了大幅上涨的A股市场进行一定的调整再所难免。目前整个A股市场已经进入到相对合理的区域，需要在行业配置相对均衡的基础上进一 步加大自下而上选择个股的力度，才能应对下半年可能出现的变化。
第五节 托管人报告
在托管鸿阳证券投资基金的过程中，本基金托管人———中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《鸿阳证券投资基金基金合同》、《鸿阳证券投资基金托管协议》的约定，对鸿阳证券投资基金管理人—宝盈基金管理有限公司2006年1月1日至2006年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人认为，宝盈基金管理有限公司在鸿阳证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
本托管人认为，鸿阳证券投资基金的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的鸿阳证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。
中国农业银行托管业务部
第六节 财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表
鸿阳证券投资基金
2006年6月30日资产负债表
单位：元
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
鸿阳证券投资基金
2006年1月1日至2006年6月30日止期间
经营业绩表及收益分配表
单位：元
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
鸿阳证券投资基金
2006年1月1日至2006年6月30日止期间
基金净值变动表
单位：元
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）会计报表附注
1 本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报告相一致。
2 本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3 重大关联方关系及关联交易
(a)关联方
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
上述佣金按市场佣金率计算，已扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(c) 基金管理人报酬
支付基金管理人宝盈基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬17,119,574.17元(2005年同期：14,170,400.95元)。
(d) 基金托管费
支付基金托管人中国农业银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值× 0.25% / 当年天数。
本基金在本会计期间需支付基金托管费2,853,262.32元(2005年同期：2,361,733.47元)。
(e) 银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2006年6月30日保管的银行存款及清算备付金余额为68,606,716.73元(2005年同期：49,009,302.21元)。本会计期间由基金托管人保管的银行存款及清算备付金产生的利息收入为346,489.42元(2005年同期：319,070.26元)。
(f) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金托管人中国农业银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
（g）基金管理公司及股东投资本基金情况
（Ⅰ）基金管理公司投资本基金情况
（Ⅱ）基金管理公司主要股东及控制的机构投资本基金情况
4 流通受限制不能自由转让的基金资产
（1）本基金截止本报告期末流通受限股票列示如下：
A．本基金截至2006年6月30日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后或在股权分置改革规定的程序结束后复牌。
B．本基金获配的新股和配股为流通受限、不能转让的资产。在估值时如果该股票还未上市，则按成本计价；如已上市，则按当日市场平均价计价。申购新股从新股申购日至新股上市日之间不能自由流通。
（2）本基金截止本报告期末无流通受限的债券。
第七节 基金投资组合报告
（一）基金资产组合情况
（二）按行业分类的股票投资组合
（三） 基金投资前十名股票明细
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于宝盈基金管理有限公司http://www.byfunds.com网站的半年度报告正文。
（四）股票投资组合的重大变动
1、累计买入金额超过期初资产净值2%的股票明细
2、累计卖出金额超过期初资产净值2%的股票明细
3、买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
（五）按券种分类的债券投资组合
（六）基金投资前五名债券明细
（七）投资组合报告附注
1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查；在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票中未有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产明细
4、本报告期内处于转股期的可转换债券
本报告期内无处于转股期的可转换债券。
5、本报告期内权证投资明细
（八）本基金管理公司运用固有资金投资本基金情况
截止本报告期末，本基金管理公司运用固有资金投资本基金的份额为5,000,000份，本报告期内持有本基金份额无变动。
第八节 基金份额持有人户数、持有人结构（及前十名持有人）
（一）基金份额持有人户数（截止2006年6月30日）
（二）基金份额持有人结构（截止2006年6月30日）
（三）基金前十名持有人
注：上述本基金前十名持有人相关资料由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
第九节 重大事件揭示
(一) 本基金在本报告期内未召开基金份额持有人大会。
(二) 2006年1月12日基金管理人在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》
发布公告，经中国证券监督管理委员会核准(基金部函[2006]3号)，授权李文众先生代为履行公司董事长职务；2006年2月22日基金管理人在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》发布公告，选举李建生女士、秦天昌先生和张小康先生为宝盈基金管理有限公司董事，朱佐义女士、郭伟先生和冯志斌先生不再担任宝盈基金管理有限公司董事职务；2006年4月28日基金管理人在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》发布公告，经中国证券监督管理委员会核准（证监基金字【2006】74号），决定聘任陆金海先生为公司总经理，同意金旭女士辞去公司总经理职务；2006年5月31日基金管理人在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》发布公告，选举陆金海先生为宝盈基金管理有限公司管理层董事，同意金旭女士辞去宝盈基金管理有限公司董事职务。
（三）本报告期内未发生涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
（四）本报告期内，本基金管理人的基金投资策略严格遵循本基金《招募说明书》中披露的基本投资策略，未发生显著的改变。
（五）本基金2006年中期未分配收益。
（六）本报告期内，本基金未发生改聘会计师事务所事宜。
（七）本报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽核或处罚。
（八）基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字[1998]29号）的有关规定要求，本基金管理人在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，向多家券商租用了基金专用交易席位，本报告期内基金鸿阳通过各证券经营机构的交易席位的成交及佣金情况见下表：
1、股票交易情况：
2、债券、回购及权证交易情况：
注：上述佣金不包括由中国证券登记结算有限责任公司收取的证券结算风险基金，债券成交量按净价统计。
3、席位变更情况
（Ⅰ）租用席位情况
（Ⅱ）退租席位情况
宝盈基金管理有限公司
二零零六年八月二十八日
基金管理人：宝盈基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行
鸿阳证券投资基金
2006年半年度报告摘要