长信银利精选证券投资基金

　　2006年半年度报告摘要

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2006年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料，未经审计。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　（一）基金有关资料

　　基金名称：长信银利精选开放式证券投资基金

　　基金简称：长信银利精选基金

　　基金代码：519996

　　基金合同生效日：2005年01月17日

　　首次募集规模：1,182,530,117.97份

　　报告期末基金份额总额：82,721,406.68份

　　基金类型：契约型开放式

　　基金存续期：不定期

　　投资目标：本基金主要投资于大盘、价值型股票，并在保持基金财产安全性和流动性的前提下，谋求基金财产的长期稳定增值。

　　投资策略：

　　1、复合型投资策略

　　“由上至下”的资产配置流程与“由下至上”的选股流程相结合的投资策略。其中，“由上至下”的资产配置流程表现为：从宏观层面出发，在控管风险前提下优化资产的配置比例；“由下至上”的选股流程表现为：从微观层面出发，通过对投资对象深入系统的分析来挖掘上市公司的内在价值，积极寻求价值被低估的证券进行投资。

　　2、适度分散投资策略

　　在确保基金财产的安全性和流动性的前提下，在对宏观经济、行业、公司和证券市场等因素深入分析的基础上，适度分散投资于个股，谋求基金财产的长期稳定增值。

　　3、动态调整策略

　　体现为投资组合中个股的动态调整策略和股票仓位的动态调整策略两方面。投资组合中个股的动态调整策略是指：基于对各种影响因素变化的深入分析，定期或临时调整投资组合中的个股投资比例。股票仓位的动态调整策略是指：基于对股票市场趋势的研判，动态调整股票仓位。

　　业绩比较基准：中信大盘价值指数×80%＋中信国债指数×20%

　　（二）基金管理人的有关情况

　　名称：长信基金管理有限责任公司

　　信息披露负责人：周永刚

　　联系电话：021-63212222

　　传真：021-63217686

　　电子邮箱：zhouyg@cxfund.com.cn

　　（三）基金托管人的有关情况

　　名称：中国农业银行

　　信息披露负责人：李芳菲

　　电话：010-68424199

　　传真：010-68424181

　　电子邮箱：lifangfei@abchina.com

　　（四）本基金选定的信息披露报刊

　　本基金选定的信息披露报刊：中国证券报、上海证券报和证券时报

　　基金管理人网址：www.cxfund.com.cn

　　基金半年度报告置备地点: 上海市汉口路130号4楼

　　北京市西三环北路100号金玉大厦7-8层

　　二、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）财务指标

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、历史各时间段基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表

　　2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比

　　注：按基金合同规定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例已符合基金合同第十一条（（三）投资范围和（八）投资限制）的规定：

　　（1）本基金财产中股票投资比例的变动范围为60%～80%，债券投资比例的变动范围为15%～35%，现金类资产投资比例的变动范围为5%～15%。其中，投资于股票、债券的比重不低于本基金资产总值的80％，投资于大盘价值股的比例不低于本基金股票资产的80%。如果法律法规有最新规定的，本基金从其规定；（2）持有一家上市公司股票，其市值不超过基金资产净值的10％；（3）本基金与本基金管理人所管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和不超过该证券的10％；（4）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； （5）不违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定；（6）遵守相关法律、法规规定的其他比例限制。

　　法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定时从其规定。

　　由于证券市场波动或投资组合处于调整过程中，造成本基金在某一时间无法达到上述比例限制，本基金管理人将在10个交易日内积极调整本基金投资组合，以达到上述比例限制。

　　三、管理人报告

　　（一） 基金管理人情况

　　长信基金管理有限责任公司是经中国证监会证监基金字【2003】63号文批准，由长江证券有限责任公司、上海海欣集团股份有限公司、武汉钢铁股份有限公司共同发起设立。注册资本1亿元人民币。目前股权结构为：长江证券有限责任公司占49％、上海海欣集团股份有限公司占34.33％、武汉钢铁股份有限公司占16.67％。

　　截至2006年6月30日，本基金管理人共管理3只开放式基金，即长信利息收益基金、长信银利精选基金和长信金利趋势基金。

　　（二）基金经理简介

　　张大军先生， 硕士 、会计师 、经济师，证券从业经历10年。曾任深圳中电投资股份有限公司董事局秘书、国泰君安证券股份有限公司资金计划部主管、证券投资部研究员、资产管理总部基金经理，曾以基金经理身份到德胜安联（香港）资产管理公司工作和学习。2005年2月加入长信基金管理有限责任公司投资管理总部，现任公司投资管理总部总监兼本基金经理。

　　梁晓军先生，硕士, 中国注册会计师。1998年起先后任职于湖北证券公司资产管理部，中国对外经济贸易信托投资公司资产管理部，2002年11月加入长信基金管理有限责任公司投资管理总部，现为本基金基金经理。

　　（三）基金运作合规性声明

　　本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　2006年上半年，在股权分置改革全面推进、人民币缓步升值以及部分热点板块的巨大财富效应等诸多利好因素的推动下，沪深股市终于走出了近年来少有的牛市行情，部分行业如食品、有色、机械、商业更是涨幅惊人，局部牛市特征异常明显。随着股市的持续走暖，场外资金开始不断进入股市，特别是进入4月份和5月份，增量资金不断进入股市，成交量明显放大。股市资金面得到明显改善，多只新发基金募集规模超出预期，数百亿新增资金将逐步进入股市，QFII、保险公司等其他机构投资者也逐步增加股市投资规模，股市正面临近年最宽松的发展环境。

　　本基金在去年四季度报告中就明确指出2006年将是今后三年牛市的开局之年，投资机会将会多于2005年。因此本基金在今年上半年基本保持了满仓操作（79%左右）。本基金一贯的投资思路是弱化行业配置，专注于“自下而上”精选个股，在具体操作策略上，以重点持有优质公司为主，适当参与主题投资。从业绩表现看，基金净值涨幅基本保持与大盘同步，并战胜了业绩基准约14%。更为重要的是，本基金从今年2月份开始，基金净值与比较基准之间走出了经典基金业教科书中最为推崇的喇叭型，过去半年平均每个月超越比较基准2%以上。这种明显的进步和稳健的风格，就象底部刚刚开始爬升的股票一样，提请投资者高度重视。

　　“大风起兮云飞扬，我自踏实兮稳步上”。因为以下原因，本基金的表现在同业排名中相对落后，特在此向投资者致歉。同时，我们相信投资是一场长跑而非目前的短跑比赛，我们有信心在后期的投资过程中为我们的客户带来持续稳定且满意的回报：

　　1、我们一直将基金行业的客户的投资目标归纳为“低风险、适度收益”，虽然这一国际化的经典描述在今年上半年的行情中有点不合时宜。在这一目标下，本基金一直坚持持有优质个股，赚“看得清楚的钱”。同时，本基金认为专业机构投资者的核心能力在于选股而不是选时，本基金在上半年侧重于行业的相对均衡配置，而今年上半年行业板块分化和局部行情特点异常明显，因此本基金未能把握到部分热点行业可观的涨幅带来的投资机遇。但是，我们认为，这种投资风格是在高风险的股票投资领域能笑到最后的唯一选择。

　　2、另外，由于本基金合同规定80%必须投资于大盘价值股，而今年上半年热点行业如食品、有色、机械、商业则主要集中于小盘成长股。按照我们的统计，上半年符合本基金合同这规定的大盘价值个股，平均跑输了其他个股约26%。这一规定在相当程度上限制了本基金的净值增长。

　　随着市场运行特征发生变化，本基金将进一步加紧对市场运行规律的研究，注重“自下而上”选股与“自上而下”行业配置的有机结合，努力在控制风险的前提下最大程度地实现基金净值的持续稳定增长。

　　（五）中期展望

　　展望下半年，我们对A股市场中线看好的观点并未发生改变，我们仍坚持认为沪深股市正面临近年来最好的发展时期。我们预计三季度将是全面最敏感的时期，下半年大盘整体保持宽幅震荡的格局，并将在年底前后再创新高。我们认为下半年仍是以局部行情为主，选择行业和个股比预测大盘的运行轨迹更为重要。在下半年，我们在投资策略上主要采取以下思路：一是继续坚持以“行业地位+成长性+估值符合买入条件”的选股思路“自下而上”精选个股，对看好的个股坚持适度集中、长期持有的策略，二是将“自下而上”的选股与“自上而下”的行业配置有机结合，在行业配置上适度向以下主题性投资倾斜，包括： 受益于人民币升值的金融、地产行业，金融业中的证券行业尤其值得关注；消费升级下的食品饮料、传媒、商业、医药保健行业；自主创新、国力提升相关的军工及装备制造业；全流通时代下的并购重组主题；业绩有望走出低谷的钢铁、汽车行业。

　　四、托管人报告

　　在托管长信银利精选证券投资基金的过程中，本基金托管人－中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《长信银利精选证券投资基金基金合同》、《长信银利精选证券投资基金托管协议》的约定，对长信银利精选证券投资基金管理人-长信基金管理有限责任公司2006年1月1日至2006年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，长信基金管理有限责任公司在长信银利精选证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人认为，长信基金管理有限责任公司的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的长信银利精选证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　五、财务会计报告

　　（一）会计报表（未经审计）

　　长信银利精选基金

　　资 产 负 债 表

　　2006年6月30日

　　金额单位：人民币元

　　长信银利精选基金

　　经营业绩表

　　2006年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　长信银利精选基金

　　基金净值变动

　　2006年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　长信银利精选基金

　　基金收益分配表

　　2006年1月至6月

　　金额单位：人民币元

　　（二）会计报告书附注

　　1、本报告期会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、报告期关联方关系及关联交易

　　（1）关联方

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　（2）通过关联方席位进行的交易－长江证券

　　交易支付佣金的计算方式为：

　　支付佣金＝股票成交金额×佣金比率-证管费-经手费-结算风险基金（含债券交易）。

　　上述佣金按市场佣金率计算，佣金比率是公允的。

　　管理人从关联方获得研究报告、调研支持等服务。

　　（3）基金管理人报酬

　　基金管理人报酬是基金管理费，基金管理人长信基金管理有限责任公司的管理人报酬按前一日的基金资产净值的1.50%年费率逐日计提，按月支付。计算公式为：

　　日基金管理费＝前一日基金资产净值×1.50%／当年天数

　　本基金在本会计期间计提基金管理费人民币1,406,208.99元（上年度可比期间2005年1月17日-2005年6月30日：人民币 6,562,164.81元）。

　　（4）基金托管费

　　基金托管人中国农业银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.25%年费率逐日计提，按月支付。计算公式为：

　　日托管费＝前一日基金资产净值× 0.25% / 当年天数

　　本基金在本会计期间计提基金托管费人民币234,368.16元（上年度可比期间2005年1月17日-2005年6月30日：人民币 1,093,694.14元）。

　　（5）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本报告期本基金与关联方未进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。

　　4、报告期主要会计报表项目说明

　　A、应收利息

　　B、待摊费用

　　C、应付佣金

　　D、其他应付款

　　E、预提费用

　　F、实收基金

　　G、未实现利得

　　H、股票差价收入

　　因股权分置改革而获得非流通股股东支付的现金对价，已冲减股票投资成本，本期累计金额为人民币1,300,802.50元。

　　I、债券差价收入

　　J、权证差价收入

　　K、其他收入

　　L、其他费用

　　M、投资估值增/(减)值

　　6、期末流通转让受到限制的基金资产

　　本基金截止2006年6月30日因股权分置改革而暂时停牌的股票：

　　其他流通受限的资产：

　　六、投资组合报告

　　（一）、本期末基金资产组合情况

　　(二)期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于管理人网站（www.cxfund.com.cn）的半年度报告正文。

　　（四）投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　报告期内买入股票的成本总额：381,526,961.77 元

　　报告期内卖出股票的收入总额：661,309,529.94 元

　　（五）债券投资组合

　　1、按投资品种分类的债券投资组合

　　2、基金投资前五名债券明细　　　

　　注：本报告期末本基金仅持有上述2只债券。

　　（六）权证投资组合

　　1、基金投资前五名权证明细：

　　注：本报告期末本基金仅持有上述1只权证。

　　（七）资产支持证券投资组合

　　1、基金投资前十名资产支持证券明细：

　　本报告期末本基金持有资产支持证券情况：无

　　（八）、报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。

　　本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　2、其他资产的构成

　　3、处于转股期的可转换债券明细：无

　　4、权证投资的有关情况：

　　注：本基金在报告期末持有权证投资的数量为83,600。

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构

　　（一）本报告期末基金份额持有人户数：3,899户

　　（二）本报告期末平均每户持有基金份额：21,216.06份

　　（三）基金份额持有人构成：

　　八、开放式基金份额变动

　　（一）基金合同生效日基金份额总额：1,182,530,117.97

　　（二）本报告期基金份额的变动情况：

　　九、重大事件揭示

　　（一）本报告期本基金未召开基金份额持有人大会。

　　（二）本基金管理人人事变动情况：

　　1、本基金管理人于2006年1月25日发布公告，曾彤先生不再担任长信基金管理有限责任公司督察长职务；

　　2、本基金管理人于2006年6月17日发布公告，徐力中先生不再担任长信管理有限责任公司副总经理职务；

　　3、本基金管理人于2006年6月17日发布公告，由周永刚先生担任长信基金管理有限责任公司督察长职务；

　　（三）本报告期没有涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。

　　（四）本报告期基金投资策略没有改变。

　　（五）本报告期本基金总共进行了三次收益分配，情况如下：

　　对上述分红本公司于相应日期在指定报刊和公司网站上公告。

　　（六）本报告期本基金没有改聘为基金审计的会计师事务所。

　　（七）本报告期基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受监管部门稽查或处罚的情形。

　　（八）本报告期基金租用证券公司专用交易席位的有关情况如下：

　　（1）本期基金租用席位的交易量情况

　　金额单位：人民币元

　　（2）本期基金席位租用量情况

　　（3）本报告期内租用的证券公司席位没有发生变更。

　　（九）其他重要事项

　　除上述事项之外，本基金管理人已在临时报告中披露过本报告期内发生的重要事项如下：

　　投资人对本报告如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：021-33074848,或登陆基金管理人网站www.cxfund.com.cn查询详情。

　　长信基金管理有限责任公司

　　2006年8月28日