富国动态平衡证券投资基金

　　2006年半年度报告摘要

　　重要提示

　　富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2006年8月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投 资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。

　　一、基金简介

　　（一）基金简称：富国动态平衡

　　交易代码：100016

　　运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2002年8月16日

　　报告期末基金份额总额：513,332,839.30份

　　（二）投资目标：尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长。本基金为平衡型证券投资基金，将基金资产按比例投资于股票和债券，在股票投资中主要投资于成长型股票和价值型股票，并对基金的投资组合进行主动的管理，从而使投资者在承受相对较小风险的情况下，尽可能获得稳定的投资收益。

　　投资策略：采取自上而下主动性管理策略，资产配置突出两个层面的平衡，一、资产配置的平衡，通过主动调整基金资产中股票和债券的投资比例，以求基金资产在股票市场和债券市场的投资中达到风险和收益的最佳平衡；二、持股结构的平衡，即通过调整股票资产中成长型股票和价值型股票的投资比例实现持股结构的平衡。在投资于良好成长性上市公司的同时，兼顾收益稳定的价值型上市公司。

　　业绩比较基准：本基金采用“证券市场平均收益率”作为衡量本基金操作水平的比较基准。证券市场平均收益率=中信标普300指数收益率×65%＋中信国债指数收益率×30%＋同业存款利率×5%

　　风险收益特征：本基金为平衡型证券投资基金，属于证券投资基金中的中低风险品种，其长期平均的风险和预期收益低于积极成长型基金，高于国债、指数型基金和价值型基金。

　　（三）基金管理人：富国基金管理有限公司

　　信息披露负责人：林志松

　　电话：95105686

　　传真：021-63410600

　　电子邮箱：public@fullgoal.com.cn

　　（四）基金托管人：中国农业银行

　　信息管理负责人：李芳菲

　　联系电话：010—68424199

　　传真：010—68424181

　　电子邮箱：lifangfei@abchina.com

　　（五）登载半年度报告正文的管理人互联网网址：www.fullgoal.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：

　　富国基金管理有限公司 上海市黄浦区广东路689号海通证券大厦13、14层

　　中国农业银行 北京市西三环北路100号金玉大厦7—8层

　　二、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、富国动态平衡证券投资基金历史各时间段份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、自基金合同生效以来富国动态平衡证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　注：截止日期为2006年6月30日。

　　三、管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理小组情况

　　1、 基金管理人

　　富国基金管理有限公司于1999年4月13日获国家工商行政管理局登记注册成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，公司于2001年3月从北京迁址上海。2003年9月加拿大蒙特利尔银行（BMO）参股富国基金管理有限公司的工商变更登记办理完毕，富国基金管理有限公司成为国内首批成立的十家基金公司中，第一家中外合资的基金管理公司。截止2006年6月30日，本基金管理人管理汉盛证券投资基金、汉兴证券投资基金、汉鼎证券投资基金、汉博证券投资基金四只封闭式证券投资基金和富国动态平衡证券投资基金、富国天利增长债券投资基金、富国天益价值证券投资基金、富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金、富国天惠精选成长混合型证券投资基金（LOF）和富国天时货币市场基金六只开放式证券投资基金。

　　2、 基金经理小组

　　林作平先生，基金经理，1972年出生，经济学硕士，5年金融、证券从业经历，曾就职于中国民生银行上海分行、闽发证券上海管理总部、曾任富国基金管理有限公司研究策划部研究员、基金管理部富国动态平衡基金经理助理、汉兴证券投资基金经理助理。

　　（二）遵规守信说明

　　本报告期，富国基金管理有限公司作为富国动态平衡证券投资基金的管理人严格按照《基金法》、《证券法》、《富国动态平衡证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

　　（三）对报告期内本基金的投资策略和业绩表现的说明与解释

　　本基金在报告期内净值增长率38.96%，期间每10份基金份额派发红利0.2元。按照晨星分类，报告期内本基金在54个可比基金中排名第39。

　　2006年上半年，市场出现了一波较为强劲的上涨行情,我们认为股权分置改革的含权效应以及人民币升值背景下的资产价值重估是本轮行情主要的推动因素。

　　从热点的分布和演变来看，一季度，市场热点主要集中在受益于人民币升值以及国际商品市场价格大幅上扬的金融、地产、商业零售以及有色金属板块。二季度由于市场对于宏观经济预期重新趋于谨慎，食品饮料、商业零售等消费类个股以及军工板块继续走强,而地产和有色金属板块则出现了一定幅度的调整。

　　在上半年的运作中，我们的总体策略偏向积极，一季度本基金将基金资产重点配置在科技、传媒、商业零售以及优质消费品个股，同时对于中石化和中铝的私有化也给予了充分重视，但是对于地产和有色板块的配置偏于薄弱,导致基金在一季度在市场热点的把握上有所欠缺,一季度基金的净值增长不够理想。

　　进入二季度后, 针对本基金在一季度的运作中，对于地产股和有色金属板块配置偏于薄弱的局面，适度增加了在这两个板块的配置比例，尤其是针对有色板块进行了重点增持,但是我们对于在高位介入有色板块也保持了相当的谨慎，主要选择具有资源优势以及基本面出现持续改善的个股进行重点配置,防范金属价格波动可能带来的潜在风险,从效果上来看,本基金重点投资的G云铜、中钨高新等个股还是明显优于行业和市场的表现。

　　在上半年的运作中，本基金始终保持将基金资产配置于稳定增长的商业零售以及优质消费品板块，同时我们在二季度对于天津板块、整体上市以及军工等投资主题也给予了一定的重视。

　　（四）对宏观经济、证券市场及行业走势的展望

　　展望后市，我们认为当前的证券市场正处于重要的转折时期，短期来看，宏观调控、大规模扩容、核心资产估值偏高等因素对于市场的压制作用不容忽视，市场短期内面临一定的调整压力，但是我们对于市场中长期的趋势依然较为乐观。从基金资产配置的角度来看，我们在下半年在保持对于消费类个股重点配置的同时，对于3G、军工以及科技创新类公司将保持密切地关注，力争在下一阶段的运作中显著改善组合的风险收益特征。我们将继续秉承勤勉尽责的原则，争取在控制风险的前提下为持有人获得良好的投资收益。

　　四、托管人报告

　　在托管富国动态平衡证券投资基金的过程中，本基金托管人———中国农业银行严格遵守《证券投资基金法》相关法律法规的规定以及《富国动态平衡证券投资基金基金合同》、《富国动态平衡证券投资基金托管协议》的约定，对富国动态平衡证券投资基金管理人—富国基金管理有限公司2006年1月1日至2006年6月30日基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　本托管人认为，富国基金管理有限公司在富国动态平衡证券投资基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金费用开支等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人认为，富国动态平衡证券投资基金的信息披露事务符合《证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的富国动态平衡证券投资基金半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。

　　中国农业银行基金托管业务部

　　2006年8月25日

　　五、财务会计报告（未经审计）

　　（一）会计报告书

　　1、2006年6月30日资产负债表                    金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　2、2006年上半年度经营业绩表                     金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　3、2006年上半年度基金收益分配表                 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　4、2006年上半年度基金净值变动表                 金额单位：人民币元

　　所附附注为本会计报表的组成部分

　　（二）会计报表附注

　　1、基金设立说明

　　富国动态平衡型证券投资基金(以下简称“本基金”)，系经中国证券监督管理委员会证监基金字(2002(36号文《关于同意富国动态平衡证券投资基金设立的批复》的核准，由富国基金管理有限公司作为发起人向社会公开发行募集，基金合同于2002年8月16日正式生效，首次设立募集规模为4,616,913,656.00份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人和注册登记人为富国基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。

　　2、会计报表编制基础

　　本基金的会计报表系按照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第3号《半年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》及基金合同的规定而编制。

　　3、主要会计政策

　　(1) 半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。

　　(2) 本报告期没有发生重大会计差错。

　　4、关联方关系及其交易

　　（1）关联方关系

　　以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　（2） 通过关联方席位进行的交易

　　注：1）上述佣金已扣除中国证券登记结算有限责任公司收取的由券商承担的证券结算风险基金。

　　2）股票交易佣金为成交金额的1％。扣除证券公司需承担的费用（包括但不限于买（卖）经手费、买（卖）证管费和证券结算风险基金等）；证券公司不向本基金收取国债现货及国债回购和企业债券的交易佣金，但交易的经手费和证管费由本基金交纳，其所计提的证券结算风险基金从支付给证券公司的股票交易佣金中扣除。佣金的比率是公允的，符合证监会有关规定。管理人因此从关联方获得的服务主要包括：为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　（3） 关联方报酬

　　A 基金管理人报酬———基金管理费

　　基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，计算方法如下：

　　H=E×1.5%/当年天数

　　H为每日应支付的基金管理费

　　E为前一日的基金资产净值

　　基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。

　　B 基金托管人报酬———基金托管费

　　基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：

　　H=E×0.25%/当年天数

　　H为每日应支付的基金托管费

　　E为前一日的基金资产净值

　　基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。

　　C 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本基金2006年上半年与基金托管人进行了以下交易：

　　与托管行未进行银行间同业市场的债券交易；

　　融资回购业务交易金额为人民币318,400,000元，相应的利息支出为人民币 111,968.38元。

　　本基金2005年上半年与基金托管人进行了以下交易：

　　与托管行未进行银行间同业市场的债券交易；

　　融资回购业务交易金额为人民币856,300,000.00元，相应的利息支出为人民币225,442.53元。

　　D 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国农业银行保管，并按银行间同业利率计息。由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入如下：

　　（4）关联方持有基金份额

　　基金管理人所持有的本基金份额:

　　本基金的基金管理人2006年6月30日及2005年6月30日均未持有本基金份额。

　　基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构所持有的本基金份额:

　　本基金的基金托管人、基金管理人主要股东及其控制的机构2006年6月30日及2005年6月30日均未持有本基金份额。

　　5、期末流通受限的基金资产

　　A、截至2006年6月30日，因股权分置改革流通受限的基金资产：

　　B、 截至2006年6月30日，其他原因导致的流通受限的基金资产：

　　六、投资组合报告（2006年6月30日）

　　（一）基金资产组合情况

　　截至2006年6月30日，富国动态平衡投资基金资产净值为688，316，977.54元，基金份额净值为1.3409元，基金份额累计净值为1.4409元。其资产组合情况如下：

　　（二）按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末前十名股票投资明细

　　投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于富国基金管理有限公司网站的半年度报告正文。

　　（四）报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、报告期内累计买入价值占期初基金资产净值的比例超过2%的股票明细：

　　2、报告期内累计卖出价值占期初基金资产净值的比例超过2%的股票明细：

　　3、报告期内买入股票的成本总额为1,316,623,463.63元；报告期内卖出股票的收入总额为1,670,296,660.35元。

　　（五）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　*：此处金融债为国家开发银行和农发行债券，根据中国证监会2004年1月5日《关于将国家开发银行等政策性银行发行的债券作为国家债券的通知》（基金部通知[2004]01号）的规定，可计入国债投资比例，本基金国债投资比例符合基金合同 “不低于基金资产净值的30%”的规定。

　　（六）报告期末债券投资的前五名债券明细

　　（七）投资组合报告附注

　　1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。

　　3、截至2006年6月30日，本基金的其他资产项目包括：

　　4、截至2006年6月30日，本基金不持有处于转股期的可转债。

　　5、截止2006年6月30日，本基金持有权证情况：无

　　本基金本报告期内因股权分置改革曾持有权证的情况:

　　七、基金份额持有人户数、持有人结构

　　八、基金份额变动

　　九、重大事件揭示

　　1、本报告期内本基金没有召开基金份额持有人大会。

　　2、本报告期本基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。

　　3、本报告期内，无涉及基金管理人、基金资产、基金托管业务的诉讼。

　　4、本报告期本基金投资策略无改变。

　　5、2006年上半年本基金收益分配情况如下：

　　本公司分别于2006年2月23日和3月1日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站上予以公告。

　　6、本报告期内基金管理人没有改聘为其审计的会计师事务所。

　　7、本报告期内基金管理人、托管人及其高级管理人员无受到监管部门稽查或处罚的情况。

　　8、根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字[1998]29号）中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%”的要求，根据证券经营机构提供的报告质量、报告数量、服务态度、课题委托效果及数量, 富国动态平衡基金共选择8家证券经营机构租用了基金专用交易席位。有关专用交易席位2006年上半年度的交易情况见下表：

　　注：上述佣金已扣除中国证券登记结算有限责任公司收取的由券商承担的证券结算风险基金。

　　2006 年上半年度基金租用席位无变化。

　　9、本公司于2006年2月18日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站上发布了《关于富国动态平衡证券投资基金暂停申购的公告》，自2006年2月17日至2006年2月20日暂停本基金的申购及从本公司所管理的其他开放式基金转入业务，并于2006年2月20日发布了《关于富国动态平衡证券投资基金重新开放申购的公告》。

　　10、本公司于2006年4月8日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站发布了《富国基金管理有限公司关于开通全国统一客户服务号码的公告》，开通全国统一客户服务号码95105686（免长途话费）。

　　11、本公司于2006年5月26日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站发布了《富国基金管理有限公司增加华泰证券有限责任公司等为开放式基金代销机构的公告》，增加华泰证券有限责任公司为本基金的代销机构。

　　12、本公司于2006年5月29日在中国证券报、上海证券报、证券时报和公司网站上发布了《富国基金管理有限公司关于网上交易开通“中国农业银行银基通”的公告，于6月1日起开通中国农业银行金穗借记卡基金网上直销业务。

　　富国基金管理有限公司

　　二OO六年八月二十九日