□天相投顾 吴畏
今年3月10日我们发布了一篇题为《逾四成G股贴权，关注G股投资机会》的数据报告，提醒市场关注贴权G股走势。之后，当时贴权幅度最大的G三一（600031）在4个月时间里涨幅超过了160%，取得了良好的市场回报。
近期市场出现了震荡回调走势，经过这波回调之后，一些优质G股公司的投资价值再次显现。我们根据天相系统8月25日收盘数据统计，目前G股贴权的公司达到178家，占全部G股数量的17%，其中不乏一些 具有增长潜力的个股。我们重点关注G股上市后贴权并且在本轮行情中最高涨幅不是太大的个股，再结合行业分析师的观点进行投资。
例如：G友谊（600827）持有联华超市34.03%股权，是联华超市的第一大股东。联华超市主要服务区域在华东地区，目前在华北地区的扩张加速。公司擅长资产并购，多次通过并购实现规模扩张。公司隶属百联集团，百联集团的整合可能使得公司在华东地区的竞争力进一步增强。强大的并购能力和对供应链体系的不断完善是联华超市的业绩持续快速增长的两大法宝。2005年上半年，联华超市完成了对常温物流配送中心的改造，并计划与IBM（中国）公司及台湾特力集团共同开发B2B系统。我们预计，2006～2008年，公司每股收益将分别达到0.33元、0.43元和0.57元，三年净利润的年均增长率在22%左右。我们认为，公司股票合理市盈率水平在25～30倍之间，合理的价值区间在8.25～9.90元之间。给予“增持”评级。公司G股以来贴权幅度已经超过20%，投资价值凸现，建议关注！
再如：G惠泉（600573）近日控股股东燕京啤酒委托惠泉啤酒代行其在福建燕京中的股东权力和权利，由惠泉啤酒对福建燕京实行委托经营,在托管期间对福建燕京资产的保值、增值承担托管人的责任。此举有利于公司充分利用资源，减少同业竞争。此次协议贯彻了燕京啤酒继续整合东南地区啤酒市场的思路，未来燕啤在东南地区的市场将在惠泉啤酒的平台上进行整合，惠泉啤酒可能将从中受益，由此看好燕京啤酒与惠泉啤酒的长期发展。
名称 代码 股改批次 G股首日
涨幅(%) G股上市后涨幅(%) G股上市后市场基准涨幅(%) 最高涨幅(%)[051206-060825] 每股收益(元)[2006中报] 每股经营现金流(元)[2006中报] 税后利润增长率(%)[2006中报] 市盈率
(倍) 市净率
(倍) 天相一级行业名称 天相二级行业名称
凯恩股份 002012 1 -16.58 -28.25 48.52 19.81 0.0280 0.0690 -68.65 74.68 2.36 原材料 造纸包装
G 闽 电 000993 34 -16.10 -25.12 1.40 108.06 0.0210 0.0410 -38.18 81.89 0.84 公用事业 电力
G 机 电 600835 38 -23.58 -24.22 0.41 149.71 0.1610 0.2340 12.31 18.67 1.50 投资品 机械
G 通 程 000419 33 -7.33 -23.01 1.93 182.78 0.0556 0.4680 3.55 48.40 1.47 消费品及服务 商业
G 友 谊 600827 30 -0.07 -22.23 -2.94 104.39 0.1700 1.3240 2.94 20.59 1.84 消费品及服务 商业
鑫富药业 002019 试点2 19.34 -21.40 37.13 18.83 0.0820 0.1720 -63.09 51.15 1.81 原材料 化工
G 盘 江 600395 37 -8.02 -21.02 -3.11 109.97 0.1120 0.2960 1.52 17.82 1.06 能源 煤炭
G 沈中兴 000715 22 -18.93 -20.82 1.23 124.11 0.1838 0.2860 0.82 23.13 2.46 消费品及服务 商业
G 云 铝 000807 26 2.98 -20.58 -2.09 277.14 0.1600 -0.4910 33.34 17.27 1.88 原材料 有色
G 建 机 600984 30 -15.26 -20.41 0.64 95.77 — — — — 1.08 投资品 机械
G 鑫 科 600255 30 -4.70 -19.42 1.93 141.58 — — — 31.99 1.72 原材料 有色
G 大热电 600719 32 -3.24 -19.27 1.56 106.79 0.0870 -0.1400 43.05 24.03 1.18 公用事业 电力
G 中黄金 600489 30 -34.80 -19.01 4.81 401.06 — — — 34.53 6.13 原材料 有色
G 伊力特 600197 37 -17.34 -18.92 0.64 123.55 0.0800 -0.0250 3.92 26.82 2.30 消费品及服务 食品
G 华 菱 000932 12 -12.95 -18.88 24.94 11.58 0.1377 0.9870 -48.52 12.71 0.85 原材料 钢铁
G 中 原 600020 26 -5.05 -18.76 1.56 47.47 0.1864 0.2290 -1.74 9.01 1.21 交通运输 公路
G 经 纬 000666 37 -20.28 -18.14 4.89 89.47 0.1400 -0.0600 10.25 12.57 0.76 投资品 机械
G 长 城 000066 19 8.29 -18.09 1.26 37.45 0.1200 0.2140 -85.72 21.91 1.49 信息技术 计算机硬件
G 夏 利 000927 37 -0.31 -17.82 -3.70 93.97 0.1230 0.5900 223.25 15.97 1.98 消费品及服务 汽车及配件
G 小天鹅 000418 37 -19.31 -17.82 3.37 84.83 0.0682 0.1810 31.10 24.28 1.02 消费品及服务 家电
G 华电电 600027 36 -14.07 -17.74 0.64 45.35 0.0840 0.0000 0.00 13.03 1.05 公用事业 电力
G 中 新 600329 36 -1.53 -17.31 -3.63 87.26 0.1250 -0.0530 3.17 21.41 1.22 医药 医药
G 新 赛 600540 29 -11.14 -17.31 5.99 132.47 0.0800 -0.3940 -11.73 31.78 1.61 消费品及服务 农业
G 南 天 000948 38 -18.52 -17.18 3.37 84.12 0.0218 -1.0680 46.23 114.54 1.40 信息技术 计算机硬件
G 豫 能 001896 34 2.84 -17.16 -3.70 120.05 -0.0689 0.1230 73.46 — 1.54 公用事业 电力
G 四环药 000605 32 1.08 -16.86 1.93 34.92 -0.1900 -0.0040 -1698.74 — 3.28 医药 医药
G 长 源 000966 37 -14.10 -16.46 -2.35 92.58 0.0313 0.4610 111.86 52.42 1.46 公用事业 电力
G 常柴Ａ 000570 30 -3.90 -16.42 3.08 126.30 0.0920 0.4350 94.04 19.84 1.48 投资品 机械
GST古井A 000596 30 3.32 -16.35 3.08 143.86 0.0080 -0.1330 108.92 327.30 1.46 消费品及服务 食品
G 片仔癀 600436 29 1.95 -16.29 -2.20 97.31 0.2950 0.0680 10.30 29.74 4.49 医药 医药
G 风 神 600469 试点2 7.50 -16.22 36.73 26.62 — — — 17.56 1.30 消费品及服务 汽车及配件
G 索芙特 000662 3 -7.31 -16.13 48.19 41.14 0.2293 0.0590 3.85 14.17 2.65 消费品及服务 日用化工
G 惠 泉 600573 34 4.81 -15.97 -6.80 81.54 0.0500 0.3720 26.71 55.43 1.47 消费品及服务 食品
G 林 海 600099 39 -14.25 -15.94 4.89 126.20 0.0384 0.3260 100.83 38.71 1.39 投资品 机械
飞亚股份 002042 2 -2.52 -15.94 47.54 9.85 -0.0191 0.0410 -125.81 — 1.23 消费品及服务 纺织服装
G*ST国农 000004 39 -10.35 -15.87 1.23 27.06 -0.0250 0.2410 7.54 — 3.59 医药 医药
G 水 利 600502 29 9.32 -15.82 -2.78 142.32 0.1200 0.1070 21.02 17.76 1.32 投资品 建筑业
G 海 信 600060 29 -12.77 -15.59 4.62 53.30 0.1100 -0.3670 61.01 27.16 1.16 消费品及服务 家电
G 北 方 000065 3 1.36 -15.57 49.13 36.73 -0.0510 -0.2920 -166.57 — 1.64 投资品 建筑业
G 健 特 000416 38 -10.33 -15.43 2.69 59.42 0.0120 0.4230 -91.32 115.97 1.80 医药 医药
G 长 通 600345 38 -14.68 -15.41 2.82 82.11 — — — 63.02 1.23 信息技术 通信
G 赣 粤 600269 23 -5.28 -15.13 3.08 55.38 0.3500 0.4790 57.90 12.46 1.40 交通运输 公路
G 南 化 600301 1 -9.18 -15.11 42.23 50.75 0.0976 0.3190 -45.15 19.88 1.24 原材料 化工
G 南 糖 000911 27 35.18 -14.97 0.61 514.15 0.6800 0.2460 3273.02 7.13 2.37 消费品及服务 食品
G 陕国投 000563 35 -0.71 -14.84 -2.58 111.23 0.0109 0.0610 103.82 236.58 5.35 金融 金融
G 北 重 600262 31 5.32 -14.29 -1.01 331.58 0.0500 -0.3910 -18.38 73.11 2.07 投资品 机械
G 成 商 600828 30 -11.07 -14.22 2.11 171.43 — — — 97.70 6.86 消费品及服务 商业
G 信 达 000701 36 -5.36 -13.98 -3.11 58.58 0.0844 0.2680 29.20 31.94 2.06 投资品 贸易
G 耀 华 600716 36 -3.46 -13.93 -1.94 106.10 — — — — 1.72 投资品 建材
G 安 泰 600408 2 -15.22 -13.79 48.52 45.96 0.0200 -0.5420 -94.27 127.80 1.65 能源 煤炭
G 生 化 600796 25 9.66 -13.56 5.00 31.24 0.0660 0.0310 15.80 28.50 2.34 原材料 化工
G 圣 亚 600593 37 -5.85 -13.27 1.06 51.30 -0.0900 0.0790 -1676.89 — 1.34 消费品及服务 酒店旅游
G 中 色 000758 28 -16.21 -13.15 -3.34 154.32 0.1510 -0.0400 115.47 25.20 4.10 投资品 建筑业
G 宝 信 600845 31 -2.69 -13.13 -1.01 67.65 0.1560 0.0580 40.25 35.86 6.22 信息技术 软件及服务
G 桂 东 600310 38 -13.05 -12.93 1.38 81.56 0.2449 0.5100 21.43 14.50 1.78 公用事业 电力
G 邮 通 600680 31 -6.44 -12.92 -3.77 74.06 0.0190 0.2110 -54.98 176.76 3.10 信息技术 通信
G 电 工 600192 38 -13.42 -12.86 2.69 107.55 0.0410 0.0790 11.35 56.95 1.34 投资品 电气设备
G 海高速 000886 29 2.35 -12.81 -3.63 81.82 0.0096 0.7450 66.90 113.92 0.98 综合 综合
G 中化建 600546 37 -6.78 -12.61 -3.77 150.19 0.1139 0.0310 30.16 31.08 1.91 投资品 建筑业
G 新国际 000159 35 4.30 -12.61 -1.34 64.03 -0.1039 0.5870 -239.37 — 1.34 能源 煤炭
G 振华科 000733 36 0.04 -12.32 -2.53 165.43 0.0400 0.2170 22.16 73.17 1.02 信息技术 元器件
G 北 新 000786 33 7.41 -12.27 -0.99 60.67 0.0913 0.7420 24.04 22.62 1.60 投资品 建材
G 四 创 600990 31 1.86 -12.11 1.93 159.80 0.1500 -0.6870 38.88 37.94 2.21 信息技术 通信
G 得 亨 600699 37 -8.15 -12.10 4.89 58.65 — — — — 1.00 原材料 化纤
G 鲁 北 600727 36 -5.46 -12.06 -1.94 53.25 0.0130 0.7310 -62.68 127.24 0.55 原材料 化工
G 春 兰 600854 33 1.29 -11.95 -2.53 56.55 0.0150 0.0230 30.36 116.53 0.59 消费品及服务 家电
G 漳发展 000753 36 -7.45 -11.91 -1.98 103.42 0.0150 0.0700 -43.74 92.54 1.46 交通运输 公路
G 博 通 600455 36 -1.26 -11.81 -2.58 95.71 0.0100 0.0000 144.40 691.50 2.56 信息技术 软件及服务
G 现投股 000900 31 4.09 -11.52 -1.01 65.03 0.3500 0.6850 147.60 10.76 1.21 交通运输 公路
G 闽高速 600033 36 -5.17 -11.49 -1.98 37.99 0.2557 0.4790 12.71 11.42 1.84 交通运输 公路
G 郴 电 600969 33 13.84 -11.41 -6.80 49.69 0.1260 0.1760 -2.83 15.85 1.24 公用事业 电力
G 昌 河 600372 26 -9.81 -11.41 2.69 127.68 — — — — 0.91 消费品及服务 汽车及配件
G 高 鸿 000851 30 4.35 -11.39 -2.91 51.75 0.0303 -0.2100 -15.35 75.09 4.10 信息技术 通信
G 广 济 000952 34 2.23 -11.36 -2.54 156.67 0.0310 0.4050 97.97 73.89 1.48 医药 医药
G 深宝Ａ 000019 37 -5.76 -11.15 -3.77 103.10 0.0360 -0.0180 263.07 72.19 3.86 消费品及服务 食品
G 恒 顺 600305 28 -10.36 -10.99 1.98 66.21 0.1608 -0.4850 24.43 29.27 2.76 消费品及服务 食品
G 思 达 000676 35 -10.89 -10.67 -2.35 80.27 0.0160 -0.0850 -40.04 122.21 2.95 投资品 电气设备
G 吉 药 000545 36 -1.33 -10.17 -3.11 102.44 -0.1184 -0.1030 -68.82 — 15.74 医药 医药
目前贴权幅度较大G股情况一览
数据来源：天相投顾