新加坡交易所将坚持其推出中国A股指数期货的计划 张大伟 制图

　　尽管在中国国内面临司法诉讼，昨日新加坡交易所（SGX）发言人John Gollifer仍旧称：“交易所将坚持其推出中国A股股票指数期货合约的计划。”很多市场人士（包括部分QFII）却对此表示担心：如果SGX强行推出A股股指期货的话，成功率可能不会很高。

　　标的存在法律问题

　　在A50股指期货推出的前两周传出消息，新交所推出产品的交易标的有诸多法律问题。针对这些法律问题，上证所信息网络有限公司和深圳证券信息有限公司，已分别向A50的指数编制商———新华富时指数有限公司提起诉讼，分别起诉其违约和侵权。

　　据德恒上海律师事务所李明良律师介绍，在新华富时公司签署的《证券信息使用许可合同》中，曾承诺接受相应约束：只允许其开发指数，但并不允许其许可他人使用和开发衍生产品等。同时，在新华富时A50指数构成中，还包含有在深圳证券交易所上市的股份。而新华富时指数有限公司至今尚未取得深圳证券信息公司的授权。

　　面对此股指标的的法律纠纷，新交所却在周一表示，尽管在中国国内面临司法诉讼，该交易所仍将推进其推出中国A股股票指数期货合约的计划。新华富时中国A50指数期货合约(FTSE/Xinhua China A50 Index Futures)将于9月5日开始在新加坡交易所交易。

　　对新交所的这种态度坚决的表态，李明良律师认为，在此问题上，新交所应该更多地考虑投资者权益。上市产品的标的物产生法律纠纷的时候，交易所更应该本着为投资者负责的态度。虽然本次诉讼并没有直接针对新交所，但新交所也是一个间接当事者，同此诉讼有着密切的联系，法律纠纷肯定对会这一上市产品产生一定的影响，新交所不应该忽视这一影响。

　　成功率堪忧

　　一些国内外的期货人士认为，既然产品标的有法律纠纷，新交所应该考虑一下：即使按时上市，该产品是否能吸引到足够的投资者参与交易。

　　在新加坡工作的里昂证券衍生品一负责人认为，这一法律纠纷可能会影响新加坡交易所A50股指期货的交易量。“我想它的交易量不会太大，我们对交易量不大的产品不是很感兴趣。”

　　并且该负责人还表示，虽然外界很多人都认为QFII将会成为新交所A50股指期货的主要参与者，但他认为并不是这样。“A50股指期货很难发挥套期保值功能，可能只能作为一种投机的产品。这主要还是因为中国的外汇管制还未放开，QFII在国内投资A股的额度很低，因此我们到新交所套保的头寸也非常有限。这样一来这个股指期货的交易量就非常有限，如果要扩大交易量，则只能吸引更多的投机者。”而本次的法律纠纷事件更是让新交所雪上加霜，“我认为新交所上A50股指期货获成功的可能性不大。”该负责人补充道。