□本报记者 黄嵘

　　近期，期铜市场不断低迷的行情却令期铝市场成为了资金的新宠。自8月24日开始，国内的期铝市场便呈现出连续四天不断上扬的走势，并且交易量也逐步放大。昨日，期铝主力不仅攀上了近期的新高19070元，而且交易量也放大至65092手。

　　面对期铝的这种升势，一些投资者并不持乐观的态度。交易商认为，近期的大涨主要是由于期铜走弱，很多前期投机期铜的资金借用“现货紧张”、“以及出口量不断扩大”等题材 转战期铝市场，趁势拉高铝价。从昨日的走势来看，沪铝走到关键阻力位19200元一线时，成交放量遇阻后转而下跌。

　　“如果LME不突破2600美元的话，估计这波上涨行情只能算作是反弹。”一位现货商分析道。这轮上涨的主要动力在于1至7月原铝和铝合金以及铝材合计出口大幅飚升，导致国内供给紧张。而之所以会出现此种大量出口的情况主要是由于LME铝价格高于国内铝价，贸易商出口可以获得丰厚的利润。

　　“两地的正常比价大约在7.5，即出口盈亏平衡点。但从目前的情况来看，这种出口获利的情况已经改变。目前LME的价格大致在2500美元，乘以比价后为18125元。也就是说如果国内的价格低于18000元的话，就能出口；或者用国内目前的19100元，将其除以比价，得到2550美元，也就是说只有当LME价格高于2550美元时，才能出口。

　　“但是，即使现在伦敦铝价格在2550美元，我们也不会选择出口，因为出口的手续很繁琐。”该位贸易商继续分析道，“从目前看，只有当LME铝到2600美元时，才会延续上半年铝锭大量出口的行情，也才能带动国内铝价的继续走强。”

　　除此之外，目前电解铝的主要原料氧化铝的价格也在逐步下跌。国际市场上，氧化铝价格已经从300至350美元/吨下降至250至300美元/吨。氧化铝成本占到电解铝总成本的55%以上。成本下跌也将可能抑制目前电解铝的上涨走势。

　　不过，虽然从理论上来说，原铝的出口取决于两地的比价，从目前国内期铝价格强于LME价格来看，原铝的出口态势也的确得到了抑制。但是，国内电解铝行业过剩则未得到抑制。记者从多位贸易商处获悉，目前很多生产商仍旧在拼命扩大铝形材生产，并用于出口。从海关1至7月的数据来看，铝形材的出口增幅最大，上升至62.2%，达631920吨。