（上接C1版）

　　主持人：您管理的基金以“新增长”冠名，对于“新增长”该如何理解？

　　嘉宾：光大保德信新增长基金就是要把握这种结构性的机会，抓住“新增长”。对于“新增长”，“增长”其实很好理解，在中国的市场追求持续成长是一个永恒不变的主题。“新”在哪里？我想主要体现在三个方面：第一，消费、服务类，这是我们最重要的投资方向。第二，新能源、新材料和新技术行业。第三，公司治理带来的能量释放，包括并 购重组、整体上市等。

　　主持人：这三类新增长的模型，您觉得目前具备这样潜质的公司多吗？

　　嘉宾：还是很有潜力可挖的。比如第一大类消费、服务类的板块，既包括传统上理解的食品饮料、商业零售，还包括广义上的金融服务、传媒、高端的纺织、服装的企业。我举一个例子，很多人不很看好纺织品、服装业的板块，但我们相信这些板块里可以找出龙头企业，它会有很好的投资机会，我们的确找到了在规模上、技术上、资源上都有一定的优势，具有很强的利润增长的动力，且事实上证明股价非常好的上市公司。消费、服务类板块的可投资范围是非常广的，只要我们花精力去研究，这个板块的空间是非常广阔的。

　　大牛市会有多大

　　主持人：不少人认为大牛市已经开始，如果你认同的话，你认为这个大牛市到底有多大？

　　嘉宾：我认为，支撑中国未来牛市的基本原因有两点：第一，中国整个的宏观跟微观经济的支撑是非常良好的。首先居民的收入是快速增长，带来的结果是城市的第二轮消费升级。从国外的经验可以看到这种消费结构的升级是一个非常长的阶段，从中国农村和城市二元结构导致整个消费结构周期会拉得更长。其次，整个中国还处于工业化和城市化改造升级的过程中，对投资品种的拉动还是非常明显的。最后，还有一个非常重要的支撑整个宏观经济的发展，中国将由过去的两头在外的加工型、出口型的国家，变成一个可以依靠一定的技术和成本的优势成为全球制造业基地这样的趋势。这些对整个中国的宏观经济十几年甚至二十年的发展，都会起到一个很好的支撑作用；

　　第二，支持股市中长期的又一因素，就是人民币升值的大趋势。很多人都看到过日本在日币升值的过程中股市的走势，波澜壮阔的行情与日币的升值有一定的关系。结合这几方面来讲，我相信大家对未来股市的经济会有一个比较好的判断。（整理：张勇军）