□本报记者　周宏

　　从4.6亿股G宝钢增持到10.1亿股，QFII和保险资金仅用了半年时间。同样，从10.2亿股减持到2.8亿股，基金也只用了半年时间。

　　2006年上半年，在A股市场里，就上演了这样一场卖与买的对决。对决的一方是87家基金公司，另一方是2家保险集团和7家QFII（合格境外投资者）。双方对决的战场是总流通盘47亿股的G宝钢。

　　机构持股数基本平衡

　　如果仅仅观察G宝钢期间的机构总持股数量，一般投资人根本看不出其中有任何暗潮汹涌的迹象。

　　2005年末，各类机构持有G宝钢14.86亿股，占到G宝钢在外流通盘的31%，而到了2006年中，机构持股降至12.9亿股，持股比例下到27.35%。

　　不过，对于G宝钢这样流通盘达到47亿股的超级大盘股来说，半年中，减持1.8亿股似乎不会成为市场关注的焦点。毕竟该股的日常成交量就经常达到上亿股。

　　但是，这1.8亿股的背后，却有着惊心动魄的故事在发生。对G宝钢的交易统计显示，超过70%的机构持股在2006年上半年内换手。同样是接近3成的持股比例，背后隐现的却是完全不同的机构的脸。

　　QFII、保险接踵而至

　　对于G宝钢最热衷的无疑是保险资金和QFII了。在2006年上半年，G宝钢得到了QFII和保险资金史无前例的青睐。统计显示，截至2006年上半年，QFII及其保险机构持有的G宝钢，已经上升到10.13亿股，占到G宝钢在外流通A 股的21.42%。

　　这个数字相比去年末的持股数上升了117%，2005年末，QFII加上保险资金持有G宝钢的总股数不过4.65亿股，尚不及基金的一半，转眼间，到了年中，QFII与保险的持股数已经是基金的4倍了。

　　这其中增持最多的，无疑是保险集团了。平安人寿2005年末仅持有宝钢7432万股，到了2006年中，不但持有的账户从1个变成2个，而且持有G宝钢的总数也上升到了3.17亿股，净增3倍。

　　另一大保险集团中国人寿也大举进入，截至今年6月末，中国人寿保险股份有限公司旗下的分红账户已经建仓G宝钢7500多万股，占其在外流通股份的1.5%。而在目前的国寿大举增仓A股的背景下，这样的增持动作显然还会继续。

　　另外，在花旗、瑞银等大行率先建仓后，其他QFII也接踵而来。瑞士信贷、摩根大通、摩根士丹利等外资机构，纷纷建仓或加仓G宝钢，直接导致QFII持股相比年初翻倍。

　　由此，在2006年中，QFII和保险机构垄断了G宝钢的前9大流通股股东席位。

　　基金持股大幅减少

　　与之形成鲜明对比的是，基金持有的G宝钢数量大幅度减少。本报统计显示，截至2006年中，所有基金持有的G 宝钢已经下降到2.8亿股，相比年初下降了7成以上。大幅减持使得基金从G宝钢前10大流通股东的第一位位置上退出，一路下降到第9位。

　　持有G宝钢的基金总数也大幅下降，由年初的87家下降到34家。其中，退出最为积极的是主动型基金。初步预计，至少有40家股票基金先后抛光G宝钢。另外，还有大批基金减持。其中，减持最为积极的是指数基金。上证50交易型开放式指数证券投资基金年初持有G宝钢1.2575亿股，年中持有5133万股，易方达50指数投资基金连续两个季度减持量在2500万股以上。指数基金的减持很可能受到基金规模减少的影响。

　　一增一减之间，其实反映了两类机构不同的市场投资观念，证券投资基金迫于赎回压力和净值指标，投资动作趋向短期化，而QFII和保险资金的投资眼光可以放得长远些，它们可能是以三年的市场发展来衡量G宝钢的投资价值。

　　受机构大幅倒仓的影响，G宝钢股价上半年震荡幅度较大。6月30日，G宝钢股价收于4.36元，较年初涨5.8%，期间股价最大震幅达到29%。按G宝钢目前的股价波动情况来看，机构关于G宝钢的博弈还只是刚刚开始，在这场对决中，到底谁是最后的赢家，值得期待。