□聚源数据研究所 谢虎 邓海

　　截至8月26日，共有1145家上市公司公布了半年报。以6月30日期末所持个股收盘价计算，QFII持有市值为1353233.09万元，比起第一季度末（3月31日）1835979.54万元的持股市值，下降了26.29%。

　　扎堆现象有所增加

　　QFII“单打独斗”的习惯没有明显变化。156只所持个股中有95只仅有一家QFII把守，但抱团的情况有所增加。统计数据显示，持有同一个股的QFII数目超过5家的有14家，占持股情况的8. 97%，而在第一季度，这一比例才仅有1.69%。QFII持股在建仓期（即从4月1日到6月30日）的表现依然与第一季度一样，呈现出QFII持有家数越少，整体表现越好的趋势，仅一家QFII持有的个股整体平均涨幅为51.86%，三家以上QFII持有的个股的整体平均涨幅就只有38.22%，而五家以上的则仅有31.78%。但这一现象在市场进入第三季度的调整期后，却出现了完全相反的情况，五家以上QFII持股的整体平均跌幅仅为1.05%，三家的为下跌3.03%，而仅有一家QFII把守的个股整体平均跌幅则高达7.03%。

　　QFII总体市值大幅下降

　　截至8月26日，第一季度QFII持有市值最大的10只个股中，仅有G燕啤得到增持，而G招行、G鞍钢、G万科A、G海螺、G华菱、G中兴则居大幅减仓的前六名，如果以6月30日的收盘价计算，仅这6只个股减少的市值就达296184.91万元，这是第二季度QFII整体市值下降的一个重要原因。但虽然经过大幅的减仓，G鞍钢和G中兴依然居QFII持股中市值最大个股的第一和第三位，第二位则是G燕啤。而QFII增减仓的理由似乎与业绩无关，如减仓的最大的这6只个股中，除了G华菱和G中兴中期业绩同比有所下降，其他4只个股都有大幅的提高，而增仓的G燕啤，中期净利润同比增长率仅为5.25%。这说明QFII的大幅减仓并一定是对这些个股基本面看淡，很有可能仅仅是为了调整持仓结构。

　　依然看好后市

　　本期QFII增仓市值最大的是G宇通，截至6月30日，QFII持股已达到其流通股本的15.93%，而在8月16日的公司公告中，QFII对其持股比例超过16%，这是自QFII入市以来，第一次越过16%的黄线。

　　按《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定，QFII对单个上市公司的持股比例总和不得超过该公司股份总数的20%。增仓市值第二位的是G五粮液，值得注意的是，这是QFII在新进个股中的大手笔，联系另外增仓的酒类个股GST酒花和G茅台，以及上文提到的G燕啤，在已公布中报的酒类上市公司里，QFII实行了全面增仓。在增仓市值较大的G三爱富身上，出现了两种截然不同的情况，一季末公司前10大流通股股东中有9家国内保险和基金等机构，而中报前十大流通股东则完全换了一副面孔，基金大部分出逃，日兴资产、花旗、汇丰等5家QFII扎堆介入，共计持有公司10.68%的流通股。

　　首次越线、酒类个股的全面增持、逆国内基金而动，QFII的种种行为说明了其看好后市的态度依然没有改变。