□特约撰稿 陶金峰

　　昨日郑州棉花期货继续惯性下跌，再创今年的新低。主力611合约已经跌破14000点的重要关口，以13780元跳空低开，早盘最低跌至13685元，经过反弹，尾市以13700元收盘。

　　近来，国内棉花市场一直比较低迷，除了担心国家将下调服装和纺织品出口退税以外，国内棉花预期增产、央行加息导致资金收紧、人民币不断升值也削弱了国内服装和纺织品出口竞争力，棉花市场压力重重。

　　棉花长势良好，预期增产，棉 花反弹受阻。据国家农业部15日公布的7月棉花市场监测信息称，今年我国棉花的春播面积比去年增加了6.56%，棉花总面积超过了8000万亩，目前长势整体较好。只要9、10月份不出现大的自然灾害，总产预计比去年570万吨的水平增产5.3%。虽然我国棉花产量远远不能满足需求，但是相对国际廉价的进口棉花而言，国内棉花价格偏高，国内棉花增产将在一定程度上限制下年度国产棉花价格的上涨空间。

　　人民币加息和不断升值，国家将减少出口退税，削弱了服装和纺织品的出口竞争力。今年以来，国家先后采取提高存款准备金率、发行央行票据、窗口指导以及先后两次提高贷款利率来收缩银根，抑制信贷规模过快增长，对于资金原本就不宽裕的棉纺企业来说，不但增加了信贷成本，也弱化了其市场竞争力。此外，去年以来，人民币升值的压力一直未减，到8月31日，人民币中间价已经突破了7.96的关口，创下了7.9585的新高，比去年7月21日汇改前升值了3.84%，比汇改后升值了1.87%。可以预见，后期人民币升值的趋势难以改变，而且人民币兑美元的日内波动区间将很可能突破目前千分之三的限制，这对于本来出口利润率就比较低的纺织企业和相关外贸企业，无疑增加了其出口的风险。去年国内棉纺织行业的平均利润率仅为3.15%。近期传言纺织品出口退税率将从13%降到11%，也使得相关企业坐卧不安。在现有的外贸增长方式下，人民币不断升值和出口退税政策调整将对企业生产经营带来较大影响。

　　综上所述，尽管国际棉花总产预期下降，产区存在一定缺口，国内纺织业发展势头良好，但是国内棉花市场受到银根紧缩、人民币升值、农发行政策干预、出口退税下调预期等利空因素仍将继续压制棉花价格的反弹，后期棉花期货仍将保持弱势格局。