沪铜0611合约日K线图 最近沪铜走势仍旧处于盘整阶段 张大伟 制图

　　目前，任何市场面供给消息都难以提振“情绪低落”的沪铜市场。据悉，国储本轮的25000吨现货释铜已经告一段落，国内铜供给可能再次面临较紧张的局面。但这一消息并没有给国内期铜市场造成任何影响，交易量依旧低迷。

　　主力合约难活跃

　　即将步入9月，按照常理，沪铜11月合约应该成为交投最活跃的主力合约。但从上期所每日公布的持仓排名情况看，主力11月合约的排名却迟迟未出。按照交易所规定，当总持仓量超过3万手时，交易所便应公布持仓排名靠前席位的名单。但是，从8月中旬到现在，铜主力11月合约却少有人光顾，迟迟未能超过3万手。8月31日，该合约的持仓量为21614手。“这种现象非常少见。”一位交易商说道。

　　伦铜的情况也类似，数日来其价格一直在7400美元至7600美元之间徘徊。据迈科期货金属分析师盛为民介绍，这主要是由于目前宏观背景发生了变化，可能已经进入紧缩周期，主要国家的领先指标都已出现拐点。基于这种情况，很多基金的投资组合也在发生变化，据盛为民统计，从过去4个月开始，很多基金都开始降低在商品期货上的组合权重。

　　再从消息面看，情况也很不明朗。国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月报中表示,今年1至5月铜市过剩1.3万吨，去年同期则为短缺17.9万吨。ICSG称，2006年1至5月全球精铜产量为702.1万吨，消费量为700.8万吨。盛为民认为，这一数据并不能说明铜供给已经过剩，只能说明一是全球铜供应上半年基本处于平衡状态；二是随着下半年一些劳资纠纷可能会出现,铜供应减少将充分弥补一些由于高价而抑制的消费量，为此年内铜市场供应将再度有缺口存在,在全球铜库存仅仅能满足2.5周不到的极低水平下。“铜价格未来出现涨跌的情况都可能发生。”

　　国储暂停释铜

　　一位国内贸易商告诉记者，国储暗中在现货市场进行的近一轮抛铜也从8月25日开始暂告一段落。此轮抛铜大约维持了三个月，国储总共向市场释放了25000吨铜。据一些现货商反应，由于这段时间江西铜业和云南铜业都没有向市场抛铜，国内市场铜的供给比较依赖国储释放出的铜。在国储抛铜期间，现货市场的价格较期货市场一直处于贴水状态。“当国储一暂停抛铜后，现在现货价格马上较期价升水400至500元。”一位贸易商说道，“但这种现货市场的剧烈反应并没有影响到期货市场。由于目前投资者都处于观望态势，那么我们先不参与，等待明朗。”

　　据盛为民分析认为，这种不明朗的情况可能会在9月10日结束。虽然目前国内正在经历一个国储等机构的清库过程，但在国外现在却是一个消费淡季。“很多欧美的消费商都已去度假，大概在9月10日前后结束独家，继续开工。可能到时会对期货市场产生影响。”而据贸易商透露，国储的下一轮抛铜也将在这个时候开始，到时可能再陆续释放25000吨铜。