当趋势达到了6年来的新高时，交易者开始担心趋势的持续性。恒生指数已经运行到了顶部区域，这一区域曾经是2000年市场崩溃之前的指数运行的极限。恒生指数是否正在重蹈2000年市场崩溃的覆辙呢？

　　图表分析为我们提供了答案。过去可以指出未来的方向。市场并没有记忆，但是个人交易者是有记忆的，而且这会影响到市场的表现。

　　价格不是一个独立的事件，市场不是随机的，趋势行为可以证实这一点。今天的市场价格和过去的价格直接相关，因为投资者会运用这一历史来判定市场走势是否过高还是过低。

　　恒生指数在1998年到2000年的上涨是一个快速的趋势。上涨的速度很快，从低点到顶部用了大约6个月的时间。与之相比，当前恒生指数从9630点到17420点的上涨已经持续了超过14个月。这是一个更加稳定的趋势。对于稳定的趋势，其突然崩溃的可能性较低。

　　当前的趋势开始于2003年。其间经历了几个盘整期，其间市场或者是横向运行，或者返回到由长期趋势线所提供的支撑区域。尽管市场有时每日波动幅度很大，但是长期趋势的波动较小。

　　在月K线图上，指数的上涨是由一条单一的趋势线确定的。月K线图可以提供最好的波动性比较。从1998年到2000年，每月波动通常都很大。而在2003年开始的趋势中，每月的平均波动幅度要小得多。这也确认了当前的趋势是稳定的。

　　图表分析通常利用过去的支撑和阻力位来确定趋势上涨的可能限度。当前的指数最高点为17452点，仍然低于2000年3月创下的历史高点。根据2000年的历史指数高点，我们可以运用这一差别确立第一个技术目标位。一个稳定趋势的形成表明，市场趋势将持续上涨到这一高点。

　　最近的日趋势是由2005年10月以来的日K线图上的趋势线来定义的。这条趋势线同时起到支撑和阻力位的作用。它对趋势向18400点位的上涨提供持续的支撑。

　　趋势稳步持续的发展表明，超越这一区位后，趋势持续的可能性很大。图表分析确认了上升趋势在超越当前的趋势顶部区域后仍将持续。

　　（编译：陈静）

　　戴若·顾比，国际著名的金融技术分析专家、教育家。新加坡技术分析师协会、国际技术分析师联合会以及澳大利亚技术分析师协会的会员。在国际金融技术分析评论中有广泛的影响力。