□本报记者 禹刚

　　个人和企业如果缺钱，可向银行贷款，如果银行出现暂时性缺钱该怎么办？找央行借！通过向央行质押债券融入资金弥补头寸，待归还资金后再拿回质押的债券。而这对于央行的货币政策执行效果、银行的资金运用效率，以及市场流动性有效配置都有帮助。

　　上述针对银行的融资便利，就是央行今年新推出的支付系统自动质押融资业务。继5月8日首批7家银行开办此项业务后，9月5日又将有国家开发银行、农业银行、交 通银行等9家银行获准加入。

　　近年来，随着银行支付系统处理业务的不断增加，参与者的流动性水平也愈来愈成为影响支付清算效率的重要因素。为避免临时缺钱，银行不得不随时保持一些“闲钱”，而这对以“钱生钱”为主要盈利渠道的银行而言，无疑是巨大浪费。

　　对清算账户不足支付的业务，以前采取的是日间排队或日终退回处理的方式，所带来的影响是：一方面银行日间流动性不足时，通常采用从上级行调拨资金、同业拆借或向央行申请临时贷款等方式解决，融资效率较低；另一方面，为避免流动性不足，银行要在央行存放大量超额准备金，相应增加其资金运用的成本，同时也减少了社会可用资金量，影响了资金的使用效率。

　　根据国际经验，央行在支付系统中均有向参与者提供融资便利的制度安排，一般采用质押融资机制或日间透支机制，其中质押融资机制因有资产担保使用较为普遍。

　　一方面，央行启用自动质押融资机制，不仅有利于提高支付清算效率、加速社会资金周转、防范银行的流动性风险，同时，由于扩大了金融机构实时支付能力，方便了客户证券交易，能大大有利于资本市场发展。

　　另一方面，我们还应看到，实施自动质押融资业务，还有望理顺货币市场利率体系，减少利率波动，改变过去金融机构将资金过多集中在短期资金品种的运作习惯，从而缩小短期利率与长期利率水平的差距。

　　此外，长期以来，中国商业银行为了确保流动性，往往需要在自身系统内保留大量的超额储备，以备不时之需。而质押融资业务推出后，商业银行可随时获得流动性，减少对流动性丧失的担心，因而能够起到收缩我国商业银行过多流动性，降低超额储备率的作用。

　　看得更远点，对银行业金融机构自身而言，由于银行无需在央行保留大量的超额准备金，该业务也能帮助其降低其资金运营成本，提高盈利能力。