□本报记者 陈建军

　　经营业绩、所处行业和有无机构投资者进驻，是左右上市公司市值变化的三大因素，这是上海亚商对首届上证·亚商中国上市公司股东财富增长100强市值变化持续跟踪的研究成果。

　　研究人员对100强上市公司8月31日市值与上半年市值比较后发现，公司市值增长与其二季度业绩及全年业绩预期呈极强的正相关性。具体的说，排名前10位公司今年半年报的业绩与2005年同期纵比平均增幅达214%，而排名后10位公司的这 一平均增幅却是-22%。显然，公司盈利能力，正逐渐成为决定公司股价最重要的因素。上海亚商的研究人员认为，这表明全流通后A股市场的价值评估体系，对公司内在价值———收益性越来越重视。

　　所处行业前景较好上市公司市值增长较快，这是研究人员发现的第二大因素。研究人员对市值涨幅前10的企业进行行业分类发现，本轮100强公司市值领涨股集中在电力配套（G置信、G平高）、有色金属（G驰宏、G众和、G中黄金）、酒类（G茅台、G汾酒）和航天（G卫星、G航天）四大板块。这种情况，在全部100家公司中也体现得相当明显。研究人员认为，A股市场的价值重估仍以行业景气作为主要参考因素，而公司的差异性则被放在次要的地位。

　　基金等机构投资者是否介入较深，是研究人员发现左右上市公司市值变化的第三大因素。研究人员对排名前10位公司的10大流通股股东性质分析发现，其中7家公司前10大流通股东全部为机构投资者，3家公司前10大股东中有9家为机构投资者。研究人员认为，在目前阶段，以价值为导向重估股票的实践者主要还是机构投资者，且也只有机构投资者有这样的研究能力以及将其直接体现在股价上的能力。

　　据悉，今后这一市值排名将定期更新发布，以不断关注这100家上市公司的价值增长、变化情况，从中寻找出资本市场对价值发现的规律。

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　　下半年以来百强公司中市值增长率最高的10家公司

排名 证券代码 证券简称 A股市值

（2006-6-31） A股市值

（2006-8-31） 市值

增长率

1 600517 Ｇ置信 947359829.3元 2652351750元 179.97%

2 600497 Ｇ驰宏 2335359569元 5886400000元 152.06%

3 600118 Ｇ卫星 1675914266元 4177426176元 149.26%

4 600888 Ｇ众和 1239899119元 3075208656元 148.02%

6 600489 Ｇ中黄金 2458650000元 5502000000元 123.78%

7 600519 Ｇ茅台 19625705252元 42688074000元 117.51%

8 600739 Ｇ成大 2908186838元 6280445808元 115.96%

9 600809 Ｇ汾酒 3325219398元 7121601988元 114.17%

10 600312 Ｇ平高 2236965288元 4550064265元 103.40%