投资“升级的中国”

　　———访中邮核心优选基金经理许炜

　　□本报记者 商文

　　邮政系首只基金将如何投资？中邮核心优选股票型基金经理许炜表示，将投资“升级的中国”。

　　据许炜介绍，“升级的中国”这一思路主要分为三类，即投资升级，包括大型装备制造业、涉及十一五规划中的铁路、电网、新农村建设等行业；消费升级，包括高端消费品，旅游、传媒、高档家具和金融服务业；出口升级，包括替代低端出口的高端出口行 业，这里主要是装备制造业、机械工程、电力设备、高端电子业、具备核心竞争力的软件外包和通讯设备等行业将是未来关注的重点。

　　许炜表示，股改将促使公司治理结构改善，使得上市公司管理层不断提高公司业绩，更加关注公司长期稳定发展。并通过定向增发、资产注入、整体上市、并购重组等方式提升公司质量。这些将为资本市场带来无限的活力。因此，中邮基金将密切跟踪相关上市公司的进程。但同时，许炜也仍然强调采取基本面分析和价值投资这一根本，对于一些不确定预期和纯粹概念性的重组，将会采取谨慎性的原则，只有真正经过重组对其业绩明显改善的公司，才会通过深入细致的基本面分析挖掘其投资价值。

　　对于目前市场上存在的投资主题，许炜认为，消费升级将是未来市场长期演绎的主题。目前经济中存在投资增速高企导致内部失衡、产能过剩、资源浪费大以及对外依存度过高等局面。但消费却是中国经济中长期增长的持续动力。一方面在经济增长加快拉动居民收入增加，政府支农政策改善农村居民收入等一系列措施的推动下，居民消费能力不断增强，消费增速持续提高。另一方面自2003年中国人均收入水平跨过1000美元，且2003到2006年三年来收入水平增速一直高于GDP增速，促使中国消费进入转型期。此外社会保障体系的完善、工资水平的提高、新农村建设的推进将改变城镇居民和农民对收入的预期，加速中国消费的升级。居民的消费由原有简单的数量增长将演变为数量增长+结构调整，消费升级将通过衣食———家用电器、耐用消费品———住宅、交通、通讯、文化、教育、娱乐、旅游和医疗等这样一个产业链进行演化。因此中邮基金将在未来的投资中深入挖掘消费升级这一主题。