已发行的银行代客境外理财产品

　　与华安国际配置基金特点比较

类别 华安国际配置基金 已发行的

银行代客境外理财产品

境外投资顾问 有 无

认购币种 美元 人民币（或美元）

最低认购金额 5000美元 50000元人民币

投资对象 股票、债券、美国房地产信托凭证、商品基金 境外固定收益产品

风险程度 低 低

潜在的回报水平 较高 接近美元基准利率

信息透明度 较高 较低

　　各银行的代客境外理财产品纷纷出台，QDII产品的快速扩容让人目 不暇接，在其阵营中最近出现了首只QDII外币基金———华安国际配置基金，其刚一亮相即吸引了众多投资者的目光。面对诸多QDII产品，投资者该如何选择一款适合自己的产品呢？

　　投资范围更为广泛

　　业内专家表示，尽管一般人将银行推出的代客境外理财产品与基金公司推出的外币基金都称之为QDII，且两者都投资于境外市场，其实两者之间还是有着很大区别的。银行首批代客境外理财产品大多挂钩外汇市场汇率，特别是投资者相对熟悉的欧元兑美元等，而华安基金管理公司推出的外币基金主要投资于纽约、伦敦、东京、中国香港等境外资本市场，投资范围包括股票、债券、房地产信托凭证、商品基金等，基金收益基本上与所投资资产类综合表现呈同向变动，能够使投资者真正实现资产的全球配置，分享全球经济增长的收益。从历史数据看，外币基金的收益率水平也要高于银行已推出的代客境外理财产品。

　　汇率风险更易规避

　　在人民币升值预期十分强烈的背景下，潜在的汇率风险成了代客境外理财产品面临的主要问题，尤其是在人民币加息可能性较大的情况下，如果以人民币认购代客境外理财产品就需要承担潜在的汇率风险。银行境外代客理财产品大多以人民币认购（也有部分银行有以美元认购的产品），且周期大多在1年以内。按照目前人民币在远期市场的走势，以人民币认购的银行代客境外理财产品面临着大约年化收益率近3%的潜在损失。这样来算，这些代客境外理财产品要达到6%以上的年收益率，才能与人民币理财产品的收益基本相当。而外币基金则以美元认购，赎回获得的也是美元，基金本身不存在汇率风险，投资者到时可以按照当期汇率走势自主选择持有美元或者兑换为人民币。华安国际配置基金的第一个投资周期为5年，虽然目前人民币对于美元存在一定的升值预期，但从历史看，汇率能否在5年的时间区间内保持单边走势存在着很大的不确定性。因此，该基金投资周期到期时，人民币兑美元的汇率走势是难以确定的。

　　信息披露更为规范

　　理财专家提醒投资者，银行代客境外理财产品由于设计和投资对象的关系，相对较为复杂，涉及到一些专业性较强的国际市场期权和掉期、融资等操作，对于目标货币的汇率走势不甚了解的投资者而言，判断的难度自然不小。目前已发行的银行代客境外理财产品并没有特别明确的法定信息披露规定，投资者掌握起来有些难度。比较而言，QDII基金在信息披露方面相对更为规范，与基金一样定期披露指定信息，并规定在符合条件的情况下按期分红。

　　目前市场上有多款代客境外理财产品正在销售，而华安国际配置基金也将通过工商银行等渠道发售，投资者可以根据自身资产情况以及投资偏好理性地作出选择。

　　（潘瑾）