西部证券讲述新牛市炼金术

　　（上接C1版）

　　券商业绩超基金不稀奇

　　读者：券商以前在人们心目中好象投资水平一般，可你们的业绩可能超过了大多数的基金，如何看待券商的投资方式转变？与基金相比有何优势和劣势？

　　梁跃军：我觉得这和前些年的市场环境和证券公司公司治理结构有关系，当时的风险控制欠缺，造成了很多券商在投资理念上追求一种做庄模式。应该说，在当时的情况下，市场上还是有一些券商比较早地采用了价值 投资理念，其实我们就是这样一家券商。因为我们在投资理念转型较早，从而在投资方式包括在选股上领先一步，所以取得了比较好的业绩。

　　跟基金相比，我们的规模可能要相对小一些，我们在选股方面更加深入、投入和勤奋一些，在符合风险控制的前提下，我们对看好的行业公司可以相对重点持有，在这样情况下，可能会在业绩表现上超过基金。

　　主持人：券商集合理财计划会有优势吗？

　　林成栋：上半年股票型基金和券商非限定性集合理财产品平均收益在40%至50%，这个收益是相当有吸引力的。同时我们注意到，部分个人投资者上半年收益率甚至超过上半年表现最好的机构投资者。在这种牛市背景下，部分个人投资者往往会产生购买理财产品不如自己做投资更容易挣钱的想法。我认为这种观点是片面的，从投资的历程来看，对于投资者而言在其投资历程中，短期获得超越比较基准或相对较高的收益并不难，难就难在持续超越比较基准而长期持续挣钱。巴菲特的伟大，在结果上表现为几十年投资业绩超越了比较基准。

　　在新牛市背景之中，并不意味着持续获利，齐涨共跌将不再存在，普通投资者因为信息渠道、专业知识等的局限，很难持续超越专业投资者。在前几年的熊市中，很多个人投资者损失惨重，但是同期部分基金、券商等专业机构的投资业绩出现了正收益，而且是持续的正收益，例如，我们西部证券的投资团队在熊市中持续取得超过15%的年投资收益率。因此我们认为在这种新牛市背景下，普通投资者要想再获得类似上半年的超额收益将非常困难，因此这个时候投资专业的理财产品反倒是较好的选择。例如，可以选择一些有较好投资业绩历史的股票型基金，同时投资一些有自有资金投入，相对有安全保障的券商集合理财产品，在选择券商集合理财产品时，要关注券商投资团队的过往投资业绩。（文字整理：张勇军）