若今明两年油价仍将在高位运行，我们对公司业绩的增长持相对乐观态度，主要原因在于国家对成品油调价政策正在发生悄然变化。

　　今年上半年，政府两次上调成品油价格，调价幅度与频率和政府原先风格不同，我们认为政府已彻底改变原有的成品油调价机制，让国内成品油价格逐步和国际接轨。

　　我们估计目前国内外成品油差价在1000元/吨以上，今年下半年有进一步上调成品油价格的可能。静态分析，成品油每上涨100元/吨，中石化每股 收益可提高0.075元。随着调价出台，市场对成品油价格进一步上调的预期更加强烈，这将对股价产生正面影响。

　　我们维持今明两年公司每股盈利分别达到0.50元和0.52元，我们维持公司12个月目标价为7.15元，与目前股价相比有16.5%上涨空间，维持“增持”建议。（凯基证券）