上证指数与沪深300指数，哪一个是更精确地衡量市场？这个问题涉及到一个问题的核心：我们如何使用指数去了解市场，如何使用指数去做交易或投资决策？

　　使用衍生金融工具的指数交易者，必须考虑两个特征：第一、衍生产品所依赖的基础指数的表现；第二、衍生产品本身的实际表现。对于这些交易者来说，哪个指数是更精确的市场衡量指标，这是一个不相关的问题，他们只是要简单地根据所选择的衍生产品的表现进行交易。

　　很多人用指数作为一个大致衡量市场表现的指标。那些使用沪深300指数的人们对优质股票更感兴趣。然而，这一指数并不总是与整个大盘的趋势活动相一致。

　　对于6月和8月市场的下跌，两种指数的波动是大致相同的，它们显示出类似的波动水平。反映大盘的上证指数与反映优质股的沪深300指数，它们的表现行为是紧密相关的。这种在波动上紧密的联系在许多市场上是看不到的。从一个广泛的市场分析角度来看，每个指数都很好地衡量了市场的波动。

　　当我们谈到趋势分析的时候，重要的差别就产生了。将两个图表进行比较，就可以看到两个不同类型的市场趋势。在8月，沪深300指数的下探要比上证指数低得多。上证指数以6月和8月的最低点为基础，显示出一个宽阔的上升趋势。目前上证指数的运行正在试探位于1680点的阻力区位。这是一个上升三角形的形态。我们预期，指数对于这一交易形态的上边会产生较强的试探与再试探活动，之后的突破会试探位于1750的高点。由于受到大盘价格活动的驱动，这将是一个多头行情的市场前景。

　　将同一分析方法应用于沪深300指数，结果却不是那么看多。图表显示出一个正在扩大的楔形形态。八月份的反弹是从一个比六月份的最低点更低的区位开始的。沪深300指数的反弹仍然远低于交易区带位于1405点的阻力位。

　　与沪深300指数所包含的成分股相比，大盘有着更为看多的前景。这一看多的市场偏差告诉我们，交易者正在沪深300指数成份股之外积极地追寻交易机会。对于市场分析来说，上证指数更为有效，因为它可以使我们更好地理解市场的行为。

　　（编译 陈静）