沪深300成份股中估值较低个股一览股票代码 股票简称 市盈率(倍) 市净率(倍) 市现率(倍) 市销率(倍) 每股收益(元) 每股净资产(元) 净资产收益率(%)
600005 Ｇ武钢 4.08 0.97 19.25 0.48 0.62 2.59 23.80
600022 Ｇ济钢 5.05 1.05 -16.90 0.17 0.88 4.25 20.74
600808 Ｇ马钢 5.64 0.85 17.17 0.50 0.44 2.92 15.08
600019 Ｇ宝钢 5.68 0.97 40.34 0.57 0.72 4.25 17.01
600231 Ｇ凌钢 5.89 0.79 -64.02 0.33 0.62 4.63 13.38
60 0428 Ｇ中远 6.08 1.96 122.70 1.11 1.05 3.24 32.29
600307 Ｇ酒钢 6.29 0.85 -11.90 0.30 0.70 5.20 13.53
600581 Ｇ八一 6.78 0.70 -3.69 0.21 0.42 4.04 10.28
000709 Ｇ唐钢 6.83 0.92 11.06 0.32 0.50 3.72 13.47
000761 Ｇ本钢 7.30 0.87 9.35 0.23 0.56 4.67 11.91
600418 Ｇ江汽 7.34 1.32 -94.40 0.39 0.55 3.05 17.94
000066 Ｇ长城 7.35 1.42 10.75 1.02 0.74 3.80 19.38
600010 Ｇ包钢 7.51 1.18 -2.84 0.40 0.35 2.23 15.76
000937 Ｇ金牛 7.64 1.37 -32.62 1.27 0.68 3.79 17.97
600096 Ｇ云天化 7.76 1.95 -73.35 1.94 1.27 5.05 25.09
000933 Ｇ神火 8.38 2.56 -15.90 2.41 0.95 3.09 30.58
000983 Ｇ西煤 8.52 1.80 -47.72 1.48 0.80 3.80 21.14
000959 Ｇ首钢 8.63 1.13 10.18 0.32 0.34 2.62 13.11
000968 Ｇ煤气化 8.72 1.11 -22.17 0.66 0.47 3.69 12.77
600026 Ｇ中海 8.79 2.23 -217.00 2.74 0.82 3.22 25.34
600282 南钢股份 8.85 1.02 12.95 0.24 0.44 3.79 11.55
600997 Ｇ开滦 8.92 1.59 -10.48 1.37 0.82 4.58 17.86
000726 Ｇ鲁泰 9.17 1.64 -20.96 1.28 0.74 4.11 17.93
600348 Ｇ国阳 9.34 2.05 7.00 0.75 1.21 5.52 21.90
000778 Ｇ铸管 9.37 1.43 -110.61 0.49 0.82 5.36 15.31
600020 Ｇ中原 9.67 1.28 -24.81 3.49 0.53 3.99 13.23
000039 Ｇ中集 9.68 2.73 19.24 0.83 1.32 4.69 28.23
000488 Ｇ晨鸣 9.68 1.07 -8.46 0.60 0.45 4.04 11.02
600087 Ｇ水运 9.92 1.68 54.36 2.18 0.46 2.75 16.90
600786 东方锅炉 9.93 5.07 -15.52 1.00 2.01 3.94 51.10
000630 Ｇ铜都 9.94 1.37 73.24 0.51 0.58 4.21 13.76
000629 Ｇ新钢钒 9.96 1.00 40.23 0.53 0.48 4.74 10.07
600308 Ｇ华泰 10.16 1.42 30.41 1.19 1.11 7.95 13.93
600569 Ｇ安钢 10.25 0.74 -11.04 0.30 0.22 2.99 7.19
000059 Ｇ辽通 10.29 1.49 15.98 1.33 0.36 2.51 14.45
000912 Ｇ泸天化 10.34 2.27 23.63 1.51 0.78 3.56 21.93
600508 Ｇ上能 10.58 2.05 -9.80 1.15 1.01 5.20 19.41
000960 Ｇ锡业 10.62 1.77 117.08 0.84 0.53 3.18 16.69
600500 Ｇ中化 10.71 2.46 28.34 0.48 0.57 2.46 23.01
600123 Ｇ兰花 10.98 2.88 48.73 2.74 1.15 4.40 26.21
沪深300前30大权重股一览
股票代码 股票简称 收盘价(元) 涨跌幅(%) 指数权重(%) 指数贡献(点) 流通市值(亿元) 总市值(亿元) 流通股本(亿股) 总股本(亿股)
600036 Ｇ招行 8.97 -0.55 4.11 -0.29 422.15 1101.50 47.06 122.80
600016 Ｇ民生 4.85 0.41 2.30 0.12 198.02 493.09 40.83 101.67
600030 Ｇ中信 13.70 1.63 2.29 0.48 234.90 408.47 17.15 29.82
000002 Ｇ万科Ａ 7.08 0.28 2.10 0.08 206.90 281.07 29.22 39.70
600019 Ｇ宝钢 4.11 0.74 2.02 0.19 156.06 719.74 37.97 175.12
600900 Ｇ长电 6.34 1.12 1.94 0.28 205.25 519.04 32.37 81.87
600050 Ｇ联通 2.38 1.28 1.88 0.31 198.02 504.48 83.20 211.97
600028 中国石化 6.72 4.19 1.76 0.95 188.16 5826.40 28.00 867.02
600519 Ｇ茅台 43.80 -0.75 1.54 -0.15 132.42 413.38 3.02 9.44
000858 Ｇ五粮液 12.86 2.06 1.30 0.35 114.86 348.69 8.93 27.11
600009 Ｇ沪机场 13.31 1.60 1.20 0.25 119.89 256.48 9.01 19.27
600000 Ｇ浦发 10.50 -0.94 1.15 -0.14 122.85 411.08 11.70 39.15
601988 中国银行 3.37 1.81 1.09 0.25 116.42 8554.38 34.55 2538.39
000001 深发展Ａ 7.43 0.13 1.08 0.02 104.72 144.58 14.09 19.46
000063 Ｇ中兴 28.53 0.81 1.02 0.11 107.35 273.75 3.76 9.60
600320 Ｇ振华 8.66 0.93 1.00 0.12 94.27 266.89 10.89 30.82
000039 Ｇ中集 11.64 0.87 0.96 0.11 77.50 258.25 6.66 22.19
600832 Ｇ明珠 9.86 -0.40 0.89 -0.05 84.80 189.95 8.60 19.27
600018 Ｇ上港 16.33 -0.12 0.83 -0.01 87.88 294.66 5.38 18.04
600104 Ｇ上汽 5.39 1.51 0.82 0.16 70.98 176.58 13.17 32.76
002024 苏宁电器 46.99 -0.40 0.79 -0.04 72.26 169.34 1.54 3.60
600642 Ｇ申能 5.56 2.02 0.75 0.19 76.09 160.66 13.68 28.90
600887 Ｇ伊利 19.34 1.52 0.75 0.15 71.74 99.89 3.71 5.17
000793 Ｇ燃气 5.88 -0.17 0.75 -0.02 64.42 79.98 10.96 13.60
600005 Ｇ武钢 2.51 1.21 0.73 0.11 59.49 196.73 23.70 78.38
000069 Ｇ华侨城 13.46 0.22 0.70 0.02 65.94 149.57 4.90 11.11
601006 大秦铁路 5.99 6.77 0.68 0.59 72.61 777.31 12.12 129.77
600015 Ｇ华夏 4.27 0.23 0.67 0.02 66.61 179.34 15.60 42.00
600309 Ｇ万华 14.57 -0.48 0.65 -0.04 66.93 173.11 4.59 11.88
600583 Ｇ海工 21.92 -0.09 0.65 -0.01 68.89 173.61 3.14 7.92
数据来源：Wind资讯
□国泰君安证券研究所 蒋瑛琨 孙佳宁
新华富时A50指数期货近期上市后交易清淡，鉴于官司与续约面临的不确定性，其后市前景堪忧，难以对沪深300指数构成有效威胁。此外，沪深300与新富A50指数本身具有不同特性，我们从指数的市场代表性、抗操纵性、收益与波动性、成长性四方面对沪深300与新富A50指数进行深入比较。
1、市场代表性：沪深300指数更强。指数的市场代表性越强，对应的指数期货的可投资性、套期保值效果越好。以下从三方面度量两指数的市场代表性：与基准指数的相关性；指数成份股的市值、成交对市场的覆盖度；指数成份股对行业的覆盖度。测算表明，沪深300指数的上述指标均优于新富A50指数。在与基准指数的相关性方面，我们以按照沪深所有股票流通股本加权的天相流通指数作为代表市场的基准指数。无论是指数本身、还是指数收益率的相关度，沪深300指数均高于新富A50指数。
在成份股市值及成交覆盖度方面，沪深300指数成份股的总（流通）市值占比、成交金额占比分别约为新富A50指数相应占比的1.5倍、2.3倍、2.7倍。
在行业覆盖率方面，以沪深全部A股作为市场代表，沪深300指数成份股家数、流动市值占比的行业配置标准差仅为新富A50指数的30%、40%，沪深300指数行业代表性更强。
2、成份股质地：A50指数略占优势。成份股质地在一定程度上决定了标的指数的潜在收益与成长性。沪深300指数成份股的盈利能力略低于新富A50指数，而估值水平略高于新富A50指数。新富A50指数略占优势。
3、抗操纵性：沪深300指数更好。指数中成份股权重分布越均衡，权重过高的成份股越少，指数抗操纵性强。对两指数前50只权重股的累积权重比较后发现，沪深300指数成份股权重相对均衡，因此抗操纵性更好。
4、收益性与波动性：沪深300指数收益率更高，波动性更强。年初以来至今，沪深300指数的涨幅约为36.22%，远高于A50指数的26.17%。此外，沪深300指数的波动性也相对较高，约为A50指数的2倍。
综合上述四方面对沪深300与新富A50指数的比较，除成份股质地略差外，沪深300指数优势明显，这使我们对沪深300指数期货推出后的表现更加乐观。