□本报记者 周宏

　　尽管面临新基金上市和基金净值大幅上扬的敏感时刻，沪深的4只ETF仍然稳住阵脚，近一周来ETF的申购波澜不惊，规模之稳定为近期少有。

　　有关方面披露的数据显示，截至9月12日，新上市的中小板ETF 的规模报收于22.13亿，相比一周前减少了1.1亿份，周净赎回率约为5%。已经基本度过了上市初期的集中赎回期。值得提示的是，上市一周来净赎回率就迅速收低，这在以往的新上市基金中非常少见，有可能预示ETF的 发行出现新的特点。

　　另一支深圳上市的ETF，深证100ETF的规模走向，同样波澜不惊。截至9月12日，基金规模报19.22亿，与上一期相比，规模变动仅在不足万分之一。而深证100ETF之前已经连续3个多月基金规模保持在19亿以上，基金规模的“超稳定”状态一直持续。

　　而这已经成为近期ETF的特征之一。沪市挂牌的两个基金，最近一周的赎回也基本保持类似状况，这表明，ETF的申购赎回进入“冷冻期”并非个别案例。

　　上证180ETF就是例子之一。该基金上周的净赎回再度控制在1%之内。近5周内有3周变动幅度小于1%，而稍早之前的周平均赎回幅度为5%以上，最高幅度达到19.9%。赎回幅度的收缩非常明显。

　　基金赎回不大的同时，ETF的申购也十分不活跃。根据相关申购数据，上周上证180ETF的周申购为零份。这已经是该基金连续第三周吃到“白板”。在上证180ETF的历史上，类似的零申购记录只出现过一次，时间是7月末。近期连续三周的零申购可谓创下纪录。

　　对于ETF的申购赎回规模变小，业内人士并无太多经验。一些人士认为，这很可能和基金自身的客户结构变化有关系。从目前看，ETF的持有人已经转变为以QFII、社保和保险资金等长线机构主导，使得基金规模趋于稳定。

　　当然，在客户结构出现新特点的同时，ETF品种的交易活跃度也越来越低。这不能不引起市场关注。目前来看，两市挂牌的4只 ETF，除去上证50ETF和新上市的中小板ETF外，其他ETF已经无法保证当天交易价格的连续性。如何进一步活跃成交和吸引场内各投资群体积极申购，是摆在所有ETF前的一个课题。