□华林证券 刘勘

　　近日银行股板块在成交量的有效配合下，整体走势呈现强劲格局，一改过去缓慢上升的态势，大有步入加快攀升的势头，为何银行股如此受到市场投资者的追捧，它对大盘的影响又将如何，这些都值得认真探讨便于我们理清投资思路。

　　招行超额认购带动银行股板块走强

　　首先，招商银行在香港发行22亿H股，进行路演期间受到境外机构投资者和广大散户热烈追捧，据香港《经济日报》统计9家证券公司，参与程度相 当于公开招股部分超额认购逾48倍，证券界估计，招商银行最少超额200倍，冻结资金1800亿，而国际机构配售部分超额认购超过25倍，将冻结资金接近3800亿，市场预计当招商银行在H股市场上市时，还预留10%至15%的升水，也就是说无论机构还是散户认购者，均有不同程度上的获利空间。加之有关部门统计数据显示：招商银行员工人均生产力达到31.23万元，明显高于H股其他银行股，如交通银行22万元，建设银行18.1万元，中国银行15.6万元水平。招行在全国有467家分行，62.5%的分行集中在经济比较发达地区的珠江三角洲、长江三角洲和勃海湾地区。其经济效益被H股投资者普遍看好。因此，在如此市场氛围中，自然加大了A股市场投资者对招商银行A股的青睐力度，从而带动了银行股板块。

　　银行股融资融券的杠杆作用受青睐

　　其次，随着融资融券措施渐行渐进，这一金融创新对A股市场投资者，意味着过去不合规不合法的所谓透支行为，转变为合理又合法的市场行为，那么融资融券的标的股票，将受到有融资融券意愿投资者青睐。根据香港市场经验，融资融券比例最高是银行股，如汇丰银行在香港股票市场，可以高达80%比例获得融资融券，可见银行股融资融券的杠杆作用远大于其他行业的股票，无论是融资还是融券，对融出方和融进方，双方本身成功概率高市场效率也高，这预示着谁持有银行股的多少，决定着融资融券市场发挥程度的高低，股票市场投资效率的高低。

　　股指期货的推出提升银行股投资价值

　　再次，股指期货在年内也将推出，尤其在新加坡新华富时A50指数期货合约已于9月5日登台亮相，而且银行股占超过25%的权重，其话语权大于其他板块的股票。这样一来，进一步加快国内股指期货的步伐，初步选定沪深300指数的股票，为股指期货样板标的股票，已经在A股市场上市的6只银行股，不但入选股指期货标的股票，是否还会像新加坡新华富时A50指数期货合约那样，银行股板块所占权重比其他行业板块要大呢？成为市场投资者一个想象题材，因为银行股所占权重大小，关系到定价权和市场主动权的大小，作为机构投资者，尤其是超级机构投资者看的比较重，这也将引发一些长线资金追捧，如保险资金、社保资金、QIFF资金和其他价值投资者的关注。股指期货即将推出，提升了银行股的投资价值。

　　银行股走强将对大盘起到积极影响

　　最后，招商银行本身在A股市场上，就具备银行股板块领头羊作用，盘口显示自股改成功后最低价格为6元附近企稳后，一路震荡攀升不断创出新高，其走势属于稳步态势，各项均线系统指标呈现多头排列，其他技术指标也在不同程度上有支持作用，故而带活了浦发银行、民生银行、华夏银行、深发展以及中国银行。当大盘在震荡运行时，整个银行股板块长达几个月横盘整理格局，这种股票市场就会演绎出横有多长，竖有多高的运行态势，总归要在银行股板块中被表现出来，目前该板块尚处在刚启动阶段，后市依然有较大上升空间，所以银行股板块仍将持续逞强，其对大盘的影响也将得到进一步的体现。因此，投资者应该耐心继续持有，以期获得更大投资收益。