对于蒙牛获得快速发展的原因，可谓仁者见仁智者见智。有效的公司治理，是不得不提的一个原因。

　　寻找股东利益的平衡点

　　2002年，为了达到激励管理层的目的，摩根士丹利等外资股东在入股蒙牛时，与以蒙牛董事长兼总裁牛根生为首的蒙牛管理层达成协议：自2003年起，未来三年，如果蒙牛复合年增长率低于50%，蒙牛管理层要向3家外资股东支付最多不超过7830万股中国蒙牛股票（约占总股本的6%），或者支付等值现金；反之，则3家外 资股东要向蒙牛管理团队支付同等股份。而蒙牛近几年的增长率都超过50%的指标（2001年到2004年利润复合年增长率不低于120%），以此发展速度，在协议期内实现年复合增长50%几乎没有任何悬念。因此摩根等3家外资投行股东决定提前兑现股权奖励计划。

　　从3家外资股东对蒙牛管理层的激励约束行为，包括从开始签订业绩目标达成协议，到最后提前兑现股权奖励计划，可以看出股东之间不是只有争权夺利，也可以用明晰及诚信的奖惩措施实现共赢。股东行为治理的核心就是找到股东之间的利益平衡点，采用适当的形式和方案相互激励与约束，并明确对未来收益的分配。

　　“财散人聚，财聚人散”

　　2005年1月12日，“老牛基金会”正式创立，作为蒙牛最大的自然人股东，牛根生将自己不到10%的股份全部捐出。“老牛基金会”将主要用于褒奖对蒙牛集团做出突出贡献的人士或机构，但在员工个人遭遇不幸或生活窘困时，也可向基金会申请帮助。

　　牛根生“财散人聚，财聚人散”的概念属于利益相关者治理范畴的。企业还有另一种称谓，即社会的商业单元、员工的大家庭、社区的利益创造者。一个企业要想真正成功不能忽略这些其他角色，这也是利益相关者治理的出发点。

　　（连城国际研究顾问集团总裁 王中杰）