作为国内唯一拥有从光传输、光接入、光纤光缆到光器件产品的专业光通信制造公司，公司带有浓厚国有背景，其温和的市场作风和国有机制是解释公司业绩未能超越同行的原因之一。

　　近几年来，电信运营商加大了对骨干网络和城域网的改造，尤其是3G通信，将给烽火带来无与伦比的发展机遇，但公司能否抓住市场机遇并转化为实际利润，还有待观察。就具体产品而言，烽火在国内光传输设备市场上名列三甲，我们预计这种竞争格局会保持相 对稳定；而得益于光纤、缆产业的整体复苏以及与藤仓合资公司光纤预制棒资源的保证，我们预计其光纤光缆产品会平稳增长。

　　我们预测公司2006年和2007年的EPS分别为0.125元和0.167元，按照行业平均P/S指标测算，对应6个月内每股合理价值约为7.65元，目前股价已基本反映了其未来的成长预期，给予“中性”评级。

　　（联合证券）