警惕银行流动性再次泛滥
[□本报记者 柴元君] 2006-09-15 00:00

 

  □本报记者 柴元君

  

  昨天央行公布的货币运行报告显示,8月末,受提高存款基准利率的影响,居民储蓄存款增速持续下降的趋势有所改善。无独有偶,央行最近发布的几个报告也都提到了储蓄存款问题。储蓄存款以及其他几个数据的变化正透露出一个重要信息:我国银行体系有可能再次面临流动性过剩的难题。

  前天发布的第三季度问卷调查报告显示,居民的储蓄意愿结束了连续两个月下跌趋势而转为回升。央行上海总部日前也表示, 上海市中外资金融机构扭转定期存款连续三个月的跌势。

  在居民储蓄意愿回升的同时,居民消费意愿不强的局面短期内仍难改变,可以预计未来几月,大量资金很可能大幅回流银行。消费不足,拉动内需将难有起色,加之投资渠道匮乏,有可能将导致银行体系流动性再次面临泛滥。

  三季度调查报告显示:消费意愿依然处于较低水平;投资股市和购买基金意愿在上季度显著上升后,本季度股票投资对居民的吸引力有所减弱;同时居民的购房热情继续减弱。

  而流行性泛滥难题似乎已开始淡出人们视野。昨天央行公布的8月货币运行数据显示,8月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长17.9%,比上月下降0.5个百分点,为今年来最低增速。其他最新数据也显示,我国连续的宏观组合调控政策开始发挥效用,8月份固定资产投资较上年同期增长21.5%,增速远低于7月份的27.4%。此外,工业增加值增长也放缓至较去年同期增长15.7%水平,低于上月一个百分点。

  另外,我国居民储蓄率一直居高不下,尽管今年二季度以来,随着股市行情走强和新股发行开闸,居民储蓄增长呈现同比走低趋势,但截至8月末人民币储蓄存款余额仍高达15.63万亿元。

  而最新公布的8月份外贸顺差再创新高,达188亿美元,已有研究机构认为,我国外汇储备已经距万亿大关咫尺之遥。在我国资本项目和经常项目双顺差格局下,短期外贸顺差和外汇储备高增长态势难以改变。可以估计,由外汇占款导致的流动性被动性投放将较长时间困扰央行。

  最新迹象也表明,银行体系流动性再次泛滥的苗头已经出现:央行本周二发行了1200亿元央行票据,与此同时,同步进行了1050亿元的正回购。如此大笔回笼资金,但市场利率仍双双回落,表明银行间市场又现资金充裕局面。不少有识之士已建议,央行有必要再次采取提高法定存款准备金率紧缩银根。

  各种迹象表明,流动性再次泛滥并非杞人忧天。

  过剩可能导致的结果,过去的几个月已给出启示,但在投资需求可能趋缓,银行成本已抬升的情形下,银行再现流动性过剩无疑会增大银行经营风险,而且也可能使经济再次转热,如何应对应是当务之急。

 
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