权重股对大盘指数的拉动作用明显 　　张大伟 制图

　　权重指标股成多头司令

　　从上证综指来看，大盘在越过1620点附近的多空成本线之后就甩开深市大踏步前进了，这种前进的步伐来自于多头对权重指标股的托举（见附图）。权重指标股的杠杆效应是十分明显的。多头集中火力对指标股发动总攻的内在原因有几个：一是招行的H股发行预期较为强烈，热捧的氛围营造比较浓厚，推升了银行板块的上涨；二是中石化股改方案和预期相符，而近期油价快速下跌对其炼油业务的回暖有较大帮助、业绩提升预期明朗，H股也给出领先的示范，双重力量带动了多头的热情；三是中国国航和中国银行这两个杠杆作用最大的指标股在大盘犹豫和风向标逐渐冷却时异军突起，坚决地表明了多头的态度。

　　不过，在上周五之前，我们在盘面上看到的现象并不乐观，权重指标股的拉抬并没有激发起多头四面开花式的能量宣泄，相反却引发了投资者传统思维中指标股拉抬掩护出货的担忧，权重指标股的上涨和其他个股的下跌同时出现，这也就直接反映在深综指一直维持横盘甚至小幅下跌的格局。可以说，上周五之前，市场对于权重股并不买账，甚至显露出担忧。

　　多头在交接“接力棒”

　　不过，这种状况自上周五之后发生了扭转，标志就是深综指的走强。如果说上周五这种迹象还不算明显的话，本周一的市场表现已经发出相对明确的改变信号，周一两个市场出现了一定的分化，沪市保持着温和略微缩量的0.69%的小幅上扬、而深综指却放量一成以1.73%的幅度上扬，这是近期从未出现过的市场现象。这有两个方面的原因：一是与沪市B股不到1%的权重不同的是，深市B股的权重要达到10%左右的水平，所以，接近涨停板的B股对深综指的拉动是比较明显的；二是深市大市值蓝筹股开始有启动迹象，尽管上海市场最明显的龙头———G招行已露疲态，但深市的大盘蓝筹股却并没有因此而受到打击，深证100扭头向上的迹象已经初步显露，对综指也有比较大的贡献。

　　那么，这两个撬动因素分别来看有什么意义呢？B股处于朦胧利好状态，笔者不想过多花费笔墨去讨论。笔者认为第二个因素对市场的意义更重要，这反映出多头的“接力棒”有可能从沪市交接到深市。这样判断的理由在于：一是尽管深市缺乏大市值的权重指标股，从而实际上在股指期货预演的这一波行情中被排到次要地位，但并不能就此忽略深市的大盘蓝筹股，特别是万科等地产股已经又有了一段时间的调整，而像G太钢、G鞍钢等质地优良的钢铁股也有相对温暖的外部环境烘托，这些都可能给深市的大盘蓝筹股启动营造出合适的氛围；二是招行H股预期空间已经比较有限的状况下，市场的注意力反而会向深市绩优蓝筹股转移，多头完全有可能将“接力棒”传递到深市蓝筹股手中。

　　因此，笔者认为，深市扭转以往疲弱状态的信号值得重视，有可能意味着多头在转移阵地，如果这种假设成立的话，我们将会看到深综指的补涨和追赶，阶段性的热点将转移到深市。前期一直落后的深综指会不会迎头赶上，我们可以拭目以待。（海通证券 吴一萍）